基于EVA的經(jīng)營者薪酬激勵的探討.pdf

1、自90年代后世界各國經(jīng)濟丑聞紛紛曝光，公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及所有者和經(jīng)營者的委托代理問題成為理論界及實務(wù)界亟需解決的一大問題。減少所有者與經(jīng)營者的利益沖突，對經(jīng)營者實施有效的監(jiān)督和激勵成為優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)和降低委托代理成本的有效途徑。經(jīng)濟增加值作為一種業(yè)績衡量和經(jīng)營者激勵指標(biāo)，彌補了傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)的缺陷，考慮了所有的資本成本。經(jīng)濟增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)，企業(yè)所有的人員都為了實現(xiàn)一個共同的目標(biāo)，那就是盡量增加企業(yè)的經(jīng)濟增加值，所有者根據(jù)企業(yè)

2、增加經(jīng)濟增加值的多少來激勵經(jīng)營者，使得經(jīng)營者為了實現(xiàn)自己的利益而為所有者創(chuàng)造更多的財富，降低委托代理成本，緩解所有者和經(jīng)營者的利益沖突。因此，對經(jīng)濟增加值在我國經(jīng)營者激勵方面的運用分析，有利于改善我國公司治理結(jié)構(gòu)，尤其在股權(quán)分置改革的國有企業(yè)，有利于促進企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展，解決市場經(jīng)濟中出現(xiàn)的問題，對我國上市公司步入國際舞臺，增強綜合競爭力有著很強的理論意義和現(xiàn)實意義。
　　 本文以定性分析為主，以定量分析為輔。在大量理論分析的基礎(chǔ)上

3、，輔之于適當(dāng)?shù)膱D形，并以假設(shè)例題輔助說明。本文首先介紹基于經(jīng)濟增加值的經(jīng)營者激勵計劃相關(guān)的理論基礎(chǔ)，結(jié)合EVA的基礎(chǔ)理論和EVA薪酬激勵體系，引入獎金計劃的計算，在獎金計劃的基礎(chǔ)上，探討基于EVA的股票期權(quán)計劃，最后討論基于EVA的經(jīng)營者激勵計劃的設(shè)計思路，包括設(shè)計的總體要求和兩個模型——基于EVA的獎金計劃模型和基于EVA的股票期權(quán)模型。
　　 本文除引言外，在分五章的內(nèi)容探討有關(guān)基于EVA的經(jīng)營者薪酬激勵的問題：(1)EVA

4、的基礎(chǔ)理論和相關(guān)理論，包括EVA的基礎(chǔ)理論、相關(guān)概念以及委托代理理論、激勵理論、薪酬激勵理論等相關(guān)理論；(2)我國經(jīng)營者薪酬激勵的現(xiàn)狀分析，包括我國經(jīng)營者薪酬激勵存在激勵方式不合理、經(jīng)營者收入不平衡、長期激勵不足、缺乏職業(yè)退出機制等問題及產(chǎn)生這一系列問題的原因；(3)西方企業(yè)經(jīng)營者薪酬激勵的經(jīng)驗借鑒，包括西方企業(yè)經(jīng)營者薪酬激勵相關(guān)內(nèi)容及對可口可樂公司案例的啟示；(4)我國在經(jīng)營者薪酬激勵中引入EVA的必要性和可行性；(5)基于EVA的經(jīng)

5、營者薪酬激勵的設(shè)計思路，從設(shè)計的總體要求出發(fā)，包括設(shè)計應(yīng)遵循的原則和應(yīng)考慮的因素，基于EVA的獎金激勵模型和基于EVA的股票期權(quán)模型的設(shè)計。
　　 在經(jīng)營者薪酬激勵中引入了EVA，設(shè)計基于EVA的獎金計劃模型和基于EVA的股票期權(quán)模型，旨在營造一個持續(xù)為企業(yè)努力的文化氛圍，激勵經(jīng)營者像所有者一樣為企業(yè)的長遠發(fā)展而思考及進行經(jīng)營活動的決策，降低委托代理成本?；贓VA的經(jīng)營者薪酬激勵之所以能夠解決傳統(tǒng)的經(jīng)營者激勵所出現(xiàn)的問題在于：