強(qiáng)監(jiān)管下的銀行理財(cái)向何處去

1、強(qiáng)監(jiān)管下的銀行理財(cái)向何處去當(dāng)下，銀行理財(cái)已經(jīng)成為一種主要的財(cái)富管理工具，也是銀行實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要抓手。針對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)出現(xiàn)的亂象和潛在風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門(mén)近期密集出臺(tái)了一系列政策，對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管不斷強(qiáng)化，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)正處于發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。一、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的主要發(fā)展困境從銀行的角度來(lái)看，目前理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展主要面臨以下困境：業(yè)務(wù)增速放緩、產(chǎn)品收益率下行。在經(jīng)歷了前幾年的快速增長(zhǎng)之后，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)放緩勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，2016年銀行理財(cái)

2、產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比增速降至10%以下，余額同比增速預(yù)計(jì)低于30%，均大幅低于上年同期水平，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率也呈下行趨勢(shì)。資金投向存在”脫實(shí)向虛“問(wèn)題。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行的背景下，出于逐利的目的，一些銀行理財(cái)產(chǎn)品資金并未真正投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而是在金融體系內(nèi)部運(yùn)行，出現(xiàn)資金空轉(zhuǎn)和”脫實(shí)向虛“的傾向。資金投向”脫實(shí)向虛“一方面削弱了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，另一方面也使得風(fēng)險(xiǎn)在金融體系內(nèi)部傳染和集聚。隱性剛性兌付普遍存在。由于擔(dān)心面臨較高的聲譽(yù)

3、風(fēng)險(xiǎn)，盡管保本理財(cái)產(chǎn)品僅占很小比例，但銀行對(duì)于名義上非保本的理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)一直存在著隱性剛性兌付問(wèn)題。剛性兌付使得理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)難以在投資者中有效分散，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在金融系統(tǒng)內(nèi)積累；剛性兌付降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)甄別能力，對(duì)理財(cái)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)不敏感，最終導(dǎo)降低信息不對(duì)稱所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。要求銀行在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)按照”簡(jiǎn)單、透明、可控“的原則設(shè)計(jì)和運(yùn)作；不得發(fā)行和銷售”三無(wú)“理財(cái)產(chǎn)品（無(wú)真實(shí)投資、無(wú)測(cè)算依據(jù)、無(wú)充分信息披露）；嚴(yán)控嵌套投資，強(qiáng)化”

4、穿透“管理；在資金來(lái)源、運(yùn)用、杠桿率、流動(dòng)性、信息披露等方面嚴(yán)格遵守監(jiān)管要求。三是對(duì)內(nèi)部管理提出更高要求。銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)要建立完善的組織管理體系，設(shè)立專門(mén)的理財(cái)業(yè)務(wù)部門(mén)；確保每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資的資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)，做到單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算；不得開(kāi)展”滾動(dòng)發(fā)售、混合運(yùn)作、期限錯(cuò)配、分離定價(jià)“的”資金池“理財(cái)業(yè)務(wù)；嚴(yán)格落實(shí)”雙錄“要求，做到”賣者盡責(zé)“基礎(chǔ)上的”買者自負(fù)“。四是與貨幣政策調(diào)控相結(jié)合。從2017年一季度開(kāi)始，中國(guó)人民銀行將

5、銀行表外理財(cái)正式納入宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）廣義信貸考核，并將廣義信貸增速與資本充足率要求相掛鉤。通過(guò)將理財(cái)業(yè)務(wù)納入廣義信貸考核，對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)擴(kuò)張進(jìn)行限制，提高貨幣政策調(diào)控的有效性。三、強(qiáng)監(jiān)管下的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向資產(chǎn)管理在本質(zhì)上是委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人、由受托人為委托人提供理財(cái)服務(wù)的行為，監(jiān)管政策的強(qiáng)化就是要對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)偏離資產(chǎn)管理本質(zhì)的行為進(jìn)行糾正，使其回到正確的軌道上。從未來(lái)發(fā)展方向看，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的核心就是要回