醫(yī)藥生物行業(yè)2018年中期投資策略給確定性溢價，增長為王

1、若出現(xiàn)排版，錯誤，數(shù)據(jù)顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購買下載記錄獲取PDF版本正文目錄一、2017年回顧和2018年投資策略.........................................5二、2018年一季報回顧及統(tǒng)計局點評.........................................91、醫(yī)藥板塊18Q1收入增速提升................................

2、.............91.1醫(yī)藥板塊收入增速反彈，扣非利潤增速大幅提高。...........................91.2、醫(yī)藥生物板塊及各細分子行業(yè)近年業(yè)績增速情況..........................101.3、個股情況：龍頭表現(xiàn)穩(wěn)健，個股分化加劇................................122、最新工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)及解讀...............................

3、.................12三、行業(yè)和政策部分：.....................................................131、連鎖藥店：集中度提升和處方外流帶來確定性高增長........................131.1政策推動以及資金助力，集中度不斷提升.................................131.2處方外流加速，藥店處方藥銷售快速增長........

4、..........................142、創(chuàng)新藥：全員加速中....................................................162.1、A股創(chuàng)新藥企業(yè)受到資本持續(xù)追捧......................................162.2、創(chuàng)新藥政策紅利持續(xù)釋放..............................................172.3、創(chuàng)

5、新藥企進入研發(fā)快節(jié)奏時間..........................................183、OTC企業(yè)正迎來第二春..................................................194、CRO：創(chuàng)新藥研發(fā)浪潮帶來行業(yè)持續(xù)高景氣度.............................214.1、CRO行業(yè)服務(wù)于創(chuàng)新藥研發(fā)各環(huán)節(jié).........................

6、............214.2國內(nèi)CRO行業(yè)增速遠高于全球市場......................................225、消費型疫苗大品種上市引爆市場熱點.....................................246、器械耗材兩票制和招標各省情況..........................................26三、個股部分：.......................

7、....................................28通化東寶：三代胰島素下半年有望獲批，新的增量市場擴容（強烈推薦A）.......28云南白藥：管理團隊優(yōu)秀，混改之后靜待激勵機制完善（強烈推薦A）...........29藍帆醫(yī)療：冠脈支架研發(fā)實力強大打造器械整合平臺（強烈推薦A）............30益豐藥房：運營能力突出的連鎖藥巨頭（強烈推薦A）.........................31魚

8、躍醫(yī)療：品牌和渠道優(yōu)勢突出，期待再次騰飛（強烈推薦A）.................31一心堂：零售連鎖藥店行業(yè)整合的先鋒軍（強烈推薦A）.......................32昭衍新藥：在手訂單豐富，支撐持續(xù)性高成長（強烈推薦A）...................33若出現(xiàn)排版，錯誤，數(shù)據(jù)顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購買下載記錄獲取PDF版本表8：OTC企業(yè)17Q1~18Q1的收入、凈利潤增速和毛利

9、率變化（按18Q1收入增速排序）..................................................................20表9：國內(nèi)重磅疫苗市場空間測算...........................................25表10：全國31個省耗材兩票制執(zhí)行情況匯總................................26表11：招商醫(yī)藥覆蓋股票情況.......