基于宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的上市公司均值財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究.pdf

1、隨著我國資本市場發(fā)展步伐的加快，對于準(zhǔn)確預(yù)測上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，是所有利益相關(guān)者需要關(guān)注的問題。目前國內(nèi)外學(xué)者利用財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測公司財(cái)務(wù)危機(jī)的研究已比較普遍，但僅依靠公開的財(cái)務(wù)報(bào)表來判定公司經(jīng)營的好壞存在一定的局限性，現(xiàn)階段國內(nèi)外學(xué)者也開始關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層結(jié)構(gòu)指標(biāo)對公司經(jīng)營情況的預(yù)警作用。當(dāng)前公司面臨的外部環(huán)境更加復(fù)雜更加不確定，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度將對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營起到重要影響。
　　 故本研究以財(cái)務(wù)指標(biāo)為基本變量，引入股權(quán)

2、結(jié)構(gòu)和管理層結(jié)構(gòu)指標(biāo)，加入宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警模型，期望能提升模型的預(yù)測準(zhǔn)確度。本研究以Logistic回歸方法分別建立兩類預(yù)警模型，首先是運(yùn)用單一年度資料構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前一至三年的模型，稱為單年度財(cái)務(wù)預(yù)警模型；因財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)可能具有累積效果，故將財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前兩年或三年的數(shù)據(jù)合并求均值構(gòu)建模型，稱為均值財(cái)務(wù)預(yù)警模型。
　　 研究結(jié)果顯示：(1)ST公司的財(cái)務(wù)狀況整體上明顯不如非ST公司。償債能力、盈利能力、營運(yùn)能