領(lǐng)先科技全流通項(xiàng)目建議書(shū) (2)

1、1,目錄,基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要1、上市意義2、上市條件第四部分 IPO流程,,2,中國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化率預(yù)計(jì)在2009年底為80%左右。發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)平均水平在100--150%之間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化率仍有相當(dāng)大的提高空間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，資產(chǎn)證券化的需求仍然相當(dāng)強(qiáng)烈，中國(guó)資產(chǎn)證券化活動(dòng)仍然會(huì)相當(dāng)活躍。證券化的方式：IPO上市，借殼上市，都相當(dāng)活躍。實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，通過(guò)

2、證券市場(chǎng)放大公司價(jià)值、個(gè)人價(jià)值的需求相當(dāng)龐大，這是也是目前中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司重組活躍，殼價(jià)值較高的一個(gè)主要原因。,（國(guó)家）證券化率=上市公司總市場(chǎng)價(jià)值/GDP,企業(yè)上市是資產(chǎn)證券化的過(guò)程,3,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，企業(yè)價(jià)值和股東價(jià)值放大股權(quán)融資平臺(tái)提高債務(wù)融資的能力品牌、知名度提升促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作有利于吸引優(yōu)勢(shì)人才,企業(yè)上市的好處,4,政府監(jiān)管嚴(yán)格信息透明公開(kāi)要求=經(jīng)營(yíng)者壓力增大股權(quán)稀釋，甚至可能喪失控股權(quán),企業(yè)

3、上市的不利方面,上市的優(yōu)點(diǎn)較多，但不利方面也很突出，總體上優(yōu)點(diǎn)要遠(yuǎn)大于缺點(diǎn)對(duì)于希望放大企業(yè)及股東價(jià)值、希望融資擴(kuò)張、借助證券市提升企業(yè)實(shí)力的企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市是實(shí)現(xiàn)這三個(gè)目標(biāo)的最佳途徑對(duì)于實(shí)力很強(qiáng)、資金充裕的企業(yè)，依控制人的意愿和發(fā)展期望，不一定會(huì)選擇上市,總結(jié),5,企業(yè)IPO上市：絕對(duì)的正價(jià)值,上市給中信及其股東帶來(lái)的巨額收益,綜合實(shí)力的 全面提升,上市融資不僅可以使企業(yè)獲取穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金來(lái)源、擴(kuò)充資本實(shí)力，而且有助于改善法人

4、治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)范化，從而將使公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力有質(zhì)的飛躍。,給原始股東 帶來(lái)巨額回報(bào),上市能夠充分利用資本市場(chǎng)的廣闊平臺(tái)，為原始股東帶來(lái)巨額的投資回報(bào)。中信證券即是典型案例，通過(guò)上市，中信證券的資本實(shí)力明顯提升，使之能夠在行業(yè)低迷時(shí)進(jìn)行一系列大手筆的并購(gòu)，從而一躍成為行業(yè)的龍頭，同時(shí)，其股東的原始投資也得到極大增值。,6,主板、中小板IPO條件,中國(guó)主板或中小板市場(chǎng)IPO必須滿足如下財(cái)務(wù)條件：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)

5、且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元。最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元。發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。,7,IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件,中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO必須滿足如下財(cái)務(wù)條件：最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)?；蛘咦罱荒暧覂衾麧?rùn)

6、不少于500萬(wàn)元，收入不少于5000萬(wàn)元，營(yíng)收增長(zhǎng)不低于30%。發(fā)行后股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。,8,IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù),發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司?！∮邢挢?zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。 注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人

7、的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。,9,IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù),發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：(一)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；(二)發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人

8、所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；(三)發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；(四)發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；(五)發(fā)行人最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；(六)其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。,10,IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)

9、,發(fā)行人依法納稅，享受的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛。發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)

10、重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書(shū)、審計(jì)委員會(huì)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。,11,IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù),發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合

11、理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。發(fā)行人具有嚴(yán)格的資金管理制度，不存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。發(fā)行人的公司章程已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。,12,IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù),發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員了解股票發(fā)

12、行上市相關(guān)法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的資格，且不存在下列情形：　　(一)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的；　　(二)最近三年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開(kāi)譴責(zé)的；　　(三)因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)的。發(fā)行人及其控

13、股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。,13,IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù),發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)

14、存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶。,14,目錄,基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市,,15,首次公開(kāi)發(fā)行上市（IPO）的主要工作階段,,,,改制設(shè)立,,,,,1,2,3,4,5,上市輔導(dǎo),制作材料,發(fā)行核準(zhǔn),發(fā)行上市,,,,,16,首次公開(kāi)發(fā)行上市(IPO)業(yè)務(wù)流程圖,17,,辰安IPO

15、上市的可能時(shí)間及流程,以上是一個(gè)理想的、但經(jīng)過(guò)努力能夠?qū)崿F(xiàn)的時(shí)間表。其實(shí)現(xiàn)還依賴于企業(yè)現(xiàn)狀條件以及在融資、收購(gòu)、改制、上市等后續(xù)工作的高水平、高效率的操作與完成。,18,目錄,基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市,,19,,,,,,,,設(shè)立方式,出 資,規(guī)范運(yùn)作,發(fā)起人出資到位和產(chǎn)權(quán)過(guò)戶情況,企

16、業(yè)業(yè)績(jī)能否連續(xù)計(jì)算,改制過(guò)程中相關(guān)行為的規(guī)范性,改制設(shè)立,20,,(一) 改制設(shè)立流程圖,21,,（二）改制設(shè)立方式,,22,,設(shè)立方式比較與選擇原則,一般不用評(píng)估、調(diào)賬,對(duì)于歷史問(wèn)題較多的公司不宜采用,符合條件能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)、上市輔導(dǎo)后即能申報(bào)材料,整體變更,適用范圍較窄,符合條件的國(guó)企可以連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī),整體改制,合并改制,資產(chǎn)評(píng)估重新建賬,不能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)、三年后才能申報(bào)材料,設(shè)立時(shí)靈活性較大、新公司歷史簡(jiǎn)單、規(guī)范

17、； 擬改制公司有歷史遺留問(wèn)題的最好采用,部分改制,財(cái)務(wù)考慮,缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn),改制方式,,,,,,,,,,,,整體變更設(shè)立方式適用性設(shè)立方式注意事項(xiàng)資本規(guī)模的設(shè)定,23,,（三）發(fā)起人主體資格,有限責(zé)任公司、股份有限公司√自然人√ 具有法人資格的企業(yè)√有限責(zé)任公司、股份有限公司的分公司×具有法人資格的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體及民辦非企業(yè)單位 （除禁止經(jīng)商辦企業(yè)的）√企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的事業(yè)單位，應(yīng)辦理企業(yè)法

18、人登記√ 具有法人資格的合作社√ 工會(huì)、職工持股會(huì)×具有法人資格的農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織√ 村民委員會(huì)√ 具有投資能力的城市居民委員會(huì)√政府部門（除國(guó)家授權(quán)投資的部門）×會(huì)計(jì)師、審計(jì)、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)×商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司×,24,,受限制成為股東或發(fā)起人的主體境外投資者和外商投資企業(yè)外商投資企業(yè)可成為股份公司發(fā)起人的約束條件 外商投資企業(yè)所投資企業(yè)申請(qǐng)上市應(yīng)適用

19、現(xiàn)行的有關(guān)規(guī)定 股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性應(yīng)關(guān)注發(fā)起人及股東中自然人的數(shù)量,200人限制 對(duì)公開(kāi)發(fā)行進(jìn)行界定 股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性與流動(dòng)性股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中與分散,發(fā)起人主體資格,25,（四）出資,分期出資、驗(yàn)資貨幣出資比例 全體股東的貨幣出資不得低于注冊(cè)資本的30%。出資方式 股東可以用貨幣出資,也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。 相關(guān)的兩個(gè)文件:

20、 1、財(cái)政部關(guān)于《公司法》施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問(wèn)題的通知（2006.3.15) 2、工商總局《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定》(2005.12.20),26,（五）商標(biāo)使用權(quán),有關(guān)要求：主要產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)使用的商標(biāo)權(quán)須進(jìn)入股份公司。 擬上市公司應(yīng)在獲準(zhǔn)發(fā)行前將商標(biāo)權(quán)處置相關(guān)的手續(xù)辦理完畢，并在招股說(shuō)明書(shū)中充分披露商標(biāo)權(quán)的處置方式。對(duì)商標(biāo)權(quán)以外的其他工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)處置方式應(yīng)比照商標(biāo)權(quán)的上述要求進(jìn)

21、行處理。,處理方式： 一是在發(fā)行前大股東將商標(biāo)所有權(quán)（有償或無(wú)償）轉(zhuǎn)讓給發(fā)行人； 二是對(duì)大股東授予發(fā)行人永久（有償或無(wú)償）商標(biāo)使用權(quán),27,（六）土地使用權(quán),股份公司獲得土地使用權(quán)的主要方式為： 出讓取得 轉(zhuǎn)讓取得 租賃取得 出資入股 授權(quán)經(jīng)營(yíng)以土地使用權(quán)出資應(yīng)注意的事項(xiàng),28,（七）集體產(chǎn)權(quán),對(duì)集體產(chǎn)權(quán)的界定和量化應(yīng)把握以下要求和原則：集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定和有償轉(zhuǎn)讓，符合規(guī)定程序的，予以確認(rèn)。凡

22、涉及集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)改制無(wú)償量化到個(gè)人的，均應(yīng)由省級(jí)人民政府或辦公廳對(duì)上述產(chǎn)權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)出具確認(rèn)函。集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)的權(quán)利主體應(yīng)當(dāng)根據(jù)《鄉(xiāng)村企業(yè)條例》和《城鎮(zhèn)企業(yè)條例》的規(guī)定由相應(yīng)的主體行使。集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)中其產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不明，應(yīng)當(dāng)由當(dāng)?shù)貒?guó)有資產(chǎn)管理部門出具確認(rèn)函。,29,（八）資產(chǎn)剝離,非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離公司改制時(shí)，對(duì)承擔(dān)社會(huì)職能的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必須剝離。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離后，應(yīng)明確非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的所有人。防止非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝而不離的問(wèn)題。

23、因特殊原因無(wú)法剝離，應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)作出專門的披露。在非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離的同時(shí)，對(duì)人員的劃分也應(yīng)作出明確的規(guī)定。,30,（九）對(duì)外投資比例,舊公司法發(fā)行人的累計(jì)對(duì)外投資額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的50％，新法無(wú)此限制。 案例：上海××對(duì)外投資金額較大、投資企業(yè)眾多、業(yè)務(wù)多元化。截止2002年6月30日，公司及其下屬控股子公司共有合并報(bào)表企業(yè)35家（其中一級(jí)合并報(bào)表公司12家），權(quán)益法核算投資公司27

24、家，成本法核算投資公司16家。公司業(yè)務(wù)涉及公交客運(yùn)、出租客運(yùn)、長(zhǎng)途客運(yùn)、貨運(yùn)物流、金融及實(shí)業(yè)投資、文化體育、教育、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。 結(jié)論：鑒于公司對(duì)外投資金額較大，且近三年對(duì)外投資較大，下屬企業(yè)眾多，業(yè)務(wù)多元化，我們認(rèn)為，存在公司對(duì)外投資管理失控的風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)多元化的管理風(fēng)險(xiǎn)。,31,（十）業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題,國(guó)有企業(yè)整體改制設(shè)立股份公司不滿三年，連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)具備下列條件有限責(zé)任公司變更為股份公司的時(shí)

25、間尚不足三年，如須連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，應(yīng)符合的條件連續(xù)盈利是指審計(jì)后的利潤(rùn)可支付股利外商獨(dú)資企業(yè)變更為股份公司能否連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī),32,目錄,基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市,,33,上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作,股份公司在提出首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)前，應(yīng)聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)。,34,上市輔導(dǎo)及改制事項(xiàng)完

26、善階段,輔導(dǎo)的工作目標(biāo)： 完善改制遺留問(wèn)題消除影響公司通過(guò)發(fā)行審核的潛在隱患,35,（一）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：獨(dú)立性,是否具有面向市場(chǎng)自主經(jīng)營(yíng)的能力，具體表現(xiàn)為： 業(yè)務(wù)獨(dú)立－－研、產(chǎn)、供、銷等是否體系完整、獨(dú)立 財(cái)務(wù)獨(dú)立－－是否獨(dú)立核算、獨(dú)立納稅、共用銀行賬號(hào) 人員獨(dú)立－－是否一套班子、兩塊牌子，兼職情況較多 資產(chǎn)完整－－是否有清晰的資產(chǎn)范圍、完整的權(quán)屬 機(jī)構(gòu)獨(dú)立－－是

27、否存在合署辦公、共設(shè)部門的情形,36,（二）核查、規(guī)范公司改制過(guò)程中遺留法律問(wèn)題,核查發(fā)行人設(shè)立的程序、主體資格、條件、出資是否符合有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件的規(guī)定，并得到有權(quán)部門的批準(zhǔn)。 　　發(fā)行人設(shè)立過(guò)程中所簽訂的改制重組合同應(yīng)符合有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，發(fā)行人設(shè)立行為是否存在潛在糾紛。股權(quán)設(shè)置和轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)評(píng)估、資本驗(yàn)證等方面是否合法，產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否明晰?！　?是否履行設(shè)立過(guò)程中的驗(yàn)資、

28、評(píng)估等必要程序。 是否辦理資產(chǎn)權(quán)屬變更登記手續(xù)，是否妥善處置了商標(biāo)、專利、土地、房屋等資產(chǎn)的法律權(quán)屬問(wèn) 。,37,（三）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：日常運(yùn)作合法合規(guī),日常規(guī)范運(yùn)作要求上市公司能夠按照股份公司的一般原理和證券法律、法規(guī)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)要求從事各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 案例： 　廣西康達(dá)：由于股東爭(zhēng)奪控制權(quán)，在股東會(huì)上有股東提出一名法人股東因?yàn)闆](méi)有實(shí)際出資，系名義股東，不能行使表決權(quán)；

29、 三名已當(dāng)選的董事因二股東未取得多數(shù)董事席位聲明辭職，企圖使當(dāng)選董事人數(shù)不足法定最低人數(shù)導(dǎo)致選舉無(wú)效。三名當(dāng)選董事同意接受提名，當(dāng)選有效，不能隨意辭職。經(jīng)深交所協(xié)調(diào)，三名董事收回辭呈。,38,(1)   擔(dān)保行為 審慎對(duì)待和嚴(yán)格控制對(duì)外擔(dān)保產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)！對(duì)外擔(dān)保行為,須經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)。 (2) 資金占用 上市公司與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)，應(yīng)當(dāng)遵守的規(guī)定 (

30、3)借貸行為要規(guī)范 上市公司不得有償或無(wú)償?shù)夭鸾韫镜馁Y金給控股股東及其他關(guān)聯(lián)方使用；上市公司不得通過(guò)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)向關(guān)聯(lián)方提供委托貸款； (4)股利分配   股東會(huì)決議后兩個(gè)月內(nèi)分配，除非股東出承諾函，承諾認(rèn)同此安排。,（三）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：日常運(yùn)作合法合規(guī),39,（四）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題,避免和消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)限制（1）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)界定 （2）不屬于實(shí)質(zhì)性同業(yè)

31、競(jìng)爭(zhēng)的特定情形，應(yīng)請(qǐng)公司做出解釋（3）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)范（4）公司應(yīng)專節(jié)詳細(xì)披露同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及其解決措施（5）公司律師進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)（6）關(guān)注將來(lái)產(chǎn)生新的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),40,（五）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題,主要的關(guān)聯(lián)方,原則：盡量減少、依法規(guī)范規(guī)范關(guān)聯(lián)交易 　制度規(guī)范 　定價(jià)規(guī)范 　 披露規(guī)范,41,（六）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健問(wèn)題,發(fā)行人選擇運(yùn)用的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)是否恰當(dāng)遵循謹(jǐn)慎、一貫

32、性的原則；發(fā)行人會(huì)計(jì)核算收入、成本、費(fèi)用是否符合有關(guān)會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。 謹(jǐn)慎性方面關(guān)注：　　資產(chǎn)減值準(zhǔn)備　　固定資產(chǎn)折舊的提取方法與比例　　廣告、研發(fā)、利息等費(fèi)用的確認(rèn)與攤銷　　收入確認(rèn)不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定 　非經(jīng)常性損益的確認(rèn)不符合會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,42,（七）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)信息失真、存在重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情形　　存在大量的關(guān)聯(lián)交易，公

33、司對(duì)關(guān)聯(lián)方嚴(yán)重依賴公司所獲得的非經(jīng)常性損益占利潤(rùn)總額的比例較高同行業(yè)其他公司相比比率極不合理　　公司存在的或有風(fēng)險(xiǎn)可能影響公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力公司被出具了非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告,43,（八）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：內(nèi)部治理存在問(wèn)題,沒(méi)有做到“三分開(kāi)”的常見(jiàn)情況分析　　　　民企更應(yīng)完善公司治理,44,（九）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：稅收問(wèn)題,目前中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的稅收優(yōu)惠政策所得稅的優(yōu)惠問(wèn)題增值稅問(wèn)題合資企業(yè)免稅問(wèn)題補(bǔ)貼收入是否真實(shí)的問(wèn)題

34、 稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼的資格和合法性,45,（十）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：環(huán)保要求,發(fā)行人必須提供符合環(huán)境保護(hù)要求的說(shuō)明對(duì)于跨省重污染行業(yè)的企業(yè)的環(huán)保文件要求近三年是否因環(huán)保被處罰,46,（十一）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：勞動(dòng)人事與社會(huì)保障,與員工簽署勞動(dòng)合同且勞動(dòng)合同符合《勞動(dòng)法》等相關(guān)規(guī)定?！趧?dòng)工作制度符合《勞動(dòng)法》等相關(guān)規(guī)定?！∫婪ɡU納社會(huì)保險(xiǎn)。,47,（十二）輔導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作：董事、監(jiān)事和高管人員選任,1、任職資格　　不得

35、擔(dān)任公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理的情形2、聘任程序、任期和數(shù)量3、擬上市公司管理層的獨(dú)立性和穩(wěn)定性4、獨(dú)立董事5、董事會(huì)秘書(shū)（一）法律地位（二）法定職責(zé),48,目錄,基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市,,49,制作申報(bào)材料,申報(bào)文件制作階段　　證券公司－招股說(shuō)明書(shū)　　審計(jì)機(jī)構(gòu)－近三年的財(cái)務(wù)審計(jì)

36、報(bào)告　　法律咨詢機(jī)構(gòu)－法律意見(jiàn)書(shū)及律師工作報(bào)告申報(bào)材料制作和報(bào)批是保薦上市流程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)保薦人與發(fā)行人以及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)互相配合，努力發(fā)掘 發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)，體現(xiàn)發(fā)行人的價(jià)值，撰寫(xiě)出高質(zhì)量的申 報(bào)材料,50,目錄,基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)行上市,,51,（一

37、）發(fā)行審核程序,發(fā)行監(jiān)管部構(gòu)成： 七個(gè)處室   1、綜合處   2、發(fā)行審核一處   3、發(fā)行審核二處   4、發(fā)行審核三處   5、發(fā)行審核四處   6、發(fā)行審核五處   7、發(fā)審委工作處,1、受理申請(qǐng)文件2、初審 見(jiàn)面會(huì)靜默期書(shū)面反饋與充分溝通形成

38、初審報(bào)告對(duì)外聯(lián)系與溝通專項(xiàng)復(fù)核制度舉報(bào)信核查制度3、發(fā)行審核委員會(huì)審核4、核準(zhǔn)發(fā)行5、復(fù)議,52,（二）核準(zhǔn)制下的審核理念,53,股票發(fā)行上市的法律框架,法規(guī)制度體系,股票發(fā)行,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì),信息披露,準(zhǔn)則,制度,內(nèi)容與格式準(zhǔn)則,重要規(guī)定,公司法,法律,編報(bào)規(guī)則,規(guī)范問(wèn)答,,,,,證券法,《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》,股票發(fā)行與交易管理暫行條例,,會(huì)計(jì)法,審計(jì)法,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)

39、告條例,,審計(jì)準(zhǔn)則,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,,,問(wèn)題解答1234,企業(yè)會(huì)計(jì)制度,,發(fā)行審核備忘錄,54,相關(guān)法規(guī)制度體系,信息披露,內(nèi)容與格式準(zhǔn)則,編報(bào)規(guī)則,規(guī)范問(wèn)答,發(fā)行審核備忘錄,,,,,,,相關(guān)：181號(hào)-招股說(shuō)明書(shū)7號(hào)-股票上市公告書(shū)9號(hào)-首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件,相關(guān)：199號(hào)─凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計(jì)算及披露12號(hào)─公開(kāi)發(fā)行證券的法律意見(jiàn)書(shū)和律師工作報(bào)告15號(hào)─財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定,相關(guān)：61號(hào)—非經(jīng)常性損益2號(hào)─中高層管

40、理人員激勵(lì)基金的提取3號(hào)─彌補(bǔ)累計(jì)虧損的來(lái)源、程序及信息披露6號(hào)-支付會(huì)計(jì)師事務(wù)所報(bào)酬及其披露,均密切相關(guān),55,（三）審核重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題,業(yè)績(jī)真實(shí)可靠會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力持續(xù)出資真實(shí)合法業(yè)績(jī)計(jì)算連續(xù)盈利預(yù)期合理稅收優(yōu)惠合法信息披露充分其他事項(xiàng),56,目錄,基本背景第一部分 收購(gòu)資質(zhì)方案的選擇第二部分 股權(quán)融資第三部分 IPO上市概要第四部分 IPO流程改制設(shè)立上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作制作申報(bào)材料發(fā)行審核發(fā)

41、行上市,,57,發(fā)行上市,基本規(guī)定：中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年5月8日公布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、2006年9月18日公布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》 、2009年公布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》。發(fā)行政策一直在變化中，二級(jí)市場(chǎng)行情一直在變化中，所以一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行情況也時(shí)時(shí)在變化中，要用變化的眼光去看待這個(gè)市場(chǎng),58,IPO發(fā)行基本規(guī)定—1 1、首次公開(kāi)發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)通過(guò)向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)

42、格。詢價(jià)對(duì)象及其管理的證券投資產(chǎn)品（以下稱股票配售對(duì)象）應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記備案，接受中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理 2、主承銷商應(yīng)當(dāng)在詢價(jià)時(shí)向詢價(jià)對(duì)象提供投資價(jià)值研究報(bào)告。發(fā)行人、主承銷商和詢價(jià)對(duì)象不得以任何形式公開(kāi)披露投資價(jià)值研究報(bào)告的內(nèi)容 3、發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在刊登首次公開(kāi)發(fā)行股票招股意向書(shū)和發(fā)行公告后向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行推介和詢價(jià)，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進(jìn)行推介 4、詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)

43、通過(guò)初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。首次發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格，不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià),59,IPO發(fā)行基本規(guī)定—2 5、詢價(jià)對(duì)象可以自主決定是否參與初步詢價(jià)，詢價(jià)對(duì)象申請(qǐng)參與初步詢價(jià)的，主承銷商無(wú)正當(dāng)理由不得拒絕。未參與初步詢價(jià)或者參與初步詢價(jià)但未有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象，不得參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售 6、初步詢價(jià)結(jié)束后，公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量

44、在4億股以下，提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家的，或者公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上，提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價(jià)格，并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行 7、發(fā)行人及其主承銷商在發(fā)行價(jià)格區(qū)間和發(fā)行價(jià)格確定后，應(yīng)當(dāng)分別報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，并予以公告。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售股票 8、公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，配售數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行總量的20%；公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，配售數(shù)量不超過(guò)

45、向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%。詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個(gè)月，持有期自本次公開(kāi)發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算,60,初步詢價(jià),網(wǎng)下,配售,網(wǎng)上,正式發(fā)行,確定發(fā)行價(jià)格,向特定的機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定股票的發(fā)行價(jià)格區(qū)間,機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行累計(jì)投標(biāo),公眾投資者則按照價(jià)格區(qū)間的上限進(jìn)行申購(gòu),網(wǎng)下按比例配售；網(wǎng)上搖號(hào)抽簽。,★其中擬在中小板上市的企業(yè)可以在初步詢價(jià)后直接確定發(fā)行價(jià)格進(jìn)行發(fā)行。,IPO發(fā)行流程,61

46、,結(jié)語(yǔ),1、業(yè)務(wù)發(fā)展是所有工作中最基礎(chǔ)的方面，確保公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略正確、清晰、可實(shí)施是至關(guān)重要的。2、人才是企業(yè)發(fā)展中最根本的方面，重視團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，建立起積極、高效、團(tuán)結(jié)、公平激勵(lì)的人才隊(duì)伍和工作氛圍，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有十分重要的意義。3、規(guī)范管理是能夠公開(kāi)上市的重要前提。專業(yè)、合法是規(guī)范的基本要求，不因小利而誤大計(jì)，從嚴(yán)規(guī)范要求公司的方方面面，上市是發(fā)展的必要結(jié)果。,62,結(jié)語(yǔ),公司基礎(chǔ)與優(yōu)勢(shì)+資金+資質(zhì)=持續(xù)快速的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)規(guī)范管