PPP項(xiàng)目融資金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究——基于項(xiàng)目發(fā)起人的角度.pdf

1、PPP（Public-Private Partnerships）即“公私合作伙伴關(guān)系”，作為一種新型的項(xiàng)目融資模式，旨在將政府部門(mén)的政策影響能力與私人投資者的充裕的資金、先進(jìn)的管理模式及豐富的管理經(jīng)驗(yàn)等資源結(jié)合起來(lái)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，開(kāi)辟了我國(guó)目前私人投資者參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資渠道，有利于緩解政府財(cái)政資金壓力和提高項(xiàng)目產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量和效率。
　　 由于采用PPP模式的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目往往具有投資規(guī)模大、杠桿融資比例高、建設(shè)投資

2、期較長(zhǎng)等特點(diǎn)，使得項(xiàng)目的成本和收益對(duì)金融市場(chǎng)上的利率、匯率以及通貨膨脹等變化比較敏感，進(jìn)而導(dǎo)致在外匯投資、國(guó)際融資、設(shè)備及原材料采購(gòu)和國(guó)際工程承包結(jié)算、收益匯出等資金活動(dòng)中，項(xiàng)目發(fā)起人（即私人投資者）將長(zhǎng)期承受金融風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)收益的不確定性。同時(shí)自1973年“布雷頓森林體系”崩潰后隨著世界大多數(shù)國(guó)家利率市場(chǎng)化和匯率自由化的發(fā)展步伐，國(guó)際金融市場(chǎng)上匯率、利率等波動(dòng)劇烈頻繁，國(guó)際金融危機(jī)不斷；與此同時(shí)隨著我國(guó)“匯改”步伐加快，尤其是隨

3、著人民幣資本項(xiàng)目的逐步放開(kāi)，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)國(guó)際主要交易貨幣的匯率波動(dòng)將更加劇烈。這樣的國(guó)內(nèi)外金融環(huán)境給項(xiàng)目發(fā)起人管理PPP 項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
　　 本文在查閱大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，首先在概述PPP 項(xiàng)目融資的內(nèi)涵、特點(diǎn)及實(shí)施流程的基礎(chǔ)上，對(duì)PPP 項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別分析，將其劃分為匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，剖析了PPP 項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)的成因與作用機(jī)制。再次概述并比較分析了現(xiàn)有項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，嘗試構(gòu)建一