基于金融視角下的股權(quán)眾籌模式的法律定位與監(jiān)管

1、基于金融視角下的股權(quán)眾籌模式的法律定位與監(jiān)管摘要股權(quán)眾籌模式是一種基于網(wǎng)絡(luò)的融資模式，已經(jīng)在世界上多個國家中推行，我國也已實(shí)行這種融資模式，而且其發(fā)展非常迅速。但是在股權(quán)眾籌模式發(fā)展的過程中，由于其法律定位還存在一定的問題，而且監(jiān)管也不到位，所以其發(fā)展存在著很大的法律風(fēng)險?；诖?，本文擬從金融視角闡釋股權(quán)眾籌模式的概念特征，并分析其法律定位，提出監(jiān)管措施。關(guān)鍵詞股權(quán)眾籌法律定位監(jiān)管金融視角作者簡介：袁博、陳曦，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)法學(xué)院研究

2、生。中圖分類號：D922.28文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：10090592（2015）0910002在企業(yè)發(fā)展的過程中，融資是一項(xiàng)獲得發(fā)展資金的有效手段。作為近年來興起的網(wǎng)絡(luò)融資方式，股權(quán)眾籌為企業(yè)、尤其是中小企業(yè)提供了新的融資渠道，更是在一定程度上緩解了融資難的問題。我國的股權(quán)眾籌模式發(fā)展速度非?？?，但是由于發(fā)展過程中相關(guān)的法律法規(guī)還不完善，因此，其還面臨著比較大的法律風(fēng)險。要在降低法律風(fēng)險的同時促進(jìn)股權(quán)眾籌的發(fā)展，就需要在明確其法律定位

3、的基礎(chǔ)上加強(qiáng)對股權(quán)眾籌的監(jiān)管。一、股權(quán)眾籌模式（一）概念種類型的中小企業(yè)來說，眾籌具備十分重要的意義。中小型初創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)建的初期，規(guī)模是比較小的，在依賴傳統(tǒng)的方法進(jìn)行融資時，融資難度是非常大的。以銀行為例，大客戶才是銀行發(fā)放貸款的重點(diǎn)對象，對于規(guī)模非常小的中小型初創(chuàng)企業(yè)的融資續(xù)期，銀行并不會特別重視而且即使提供了貸款，數(shù)額也通常比較小，無法滿足企業(yè)的發(fā)展需求。中小型初創(chuàng)企業(yè)所面臨的這些融資難題通過股權(quán)眾籌模式都可以解決，這是由兩個方面的

4、原因決定的：一方面，股權(quán)眾籌平臺對企業(yè)的規(guī)模、項(xiàng)目的大小并無要求，只要項(xiàng)目的創(chuàng)意好，就可以吸引投資者的目光另一方面，通過股權(quán)眾籌平臺，企業(yè)所能募集到的資金數(shù)額是比較大的，完全可以滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。由此說來，在企業(yè)尤其是中小企業(yè)發(fā)展的過程中，股權(quán)眾籌有著十分重要的作用。二、基于金融視角下的股權(quán)眾籌模式的法律定位（一）是否包含在證券發(fā)行范圍之內(nèi)在進(jìn)行股權(quán)眾籌是否包含在證券發(fā)行范圍內(nèi)的判定時，首選需要進(jìn)行股權(quán)憑證是否屬于證券范圍的判斷，

5、只有當(dāng)這兩個方面的判定全部為是時，才能說明，股權(quán)眾籌屬于證券發(fā)行。證券法在對證券的定義進(jìn)行規(guī)定時，采用了列舉的方式。在列舉中，股票、公司債券等包含在內(nèi)，但是這其中并不包含股權(quán)憑證而在其他相關(guān)的法律中，也并未出現(xiàn)補(bǔ)充性的規(guī)定。盡管缺少明確的規(guī)定，但是在進(jìn)行研究時，還是應(yīng)該將股權(quán)憑證劃歸于證券范疇。這種劃歸方法的理由有兩點(diǎn)：首先，對于證券的定義，我國還尚未形成統(tǒng)一的規(guī)定。不過，證券是一種權(quán)利憑證、具有投資屬性、流通屬性這一點(diǎn)是得到一致認(rèn)可的