基于中小投資者權(quán)益保護的上市公司現(xiàn)金股利政策探析.pdf

1、中小投資者投資于證券市場獲得收益的來源主要有兩方面:一是股票買賣差價所形成的資本利得,二是上市公司派發(fā)的股利。由于我國的證券市場是新興的資本市場,法律體系和監(jiān)管體系都存在疏漏,很多上市公司存在現(xiàn)金股利分配很少或分配行為不規(guī)范的現(xiàn)象,大多數(shù)的中小投資者只能通過在二級市場上買賣股票來獲得差價收益。但事實上,由于股票市場波動劇烈中小投資者不僅沒有盈利,反而因為頻繁的交易造成了大量的交易費用。不僅如此,證券市場上還存在著許多損害中小投資者利益的

2、行為,如上市公司虛假的財務(wù)報表、母公司或大股東肆無忌憚地占用上市公司資金、不平等的關(guān)聯(lián)交易、巨額擔(dān)保貸款以及不良資產(chǎn)的虛估套現(xiàn)、超能力派現(xiàn)等,這些行為都極大地?fù)p害了中小投資者獲得收益的權(quán)利。
　　 現(xiàn)金股利是公司經(jīng)營業(yè)績、盈利能力的真實反映,同時也是投資者獲得收益的重要來源。與資本利得和股票股利相比,現(xiàn)金股利具有穩(wěn)定性和低風(fēng)險的特點。只有使來自上市公司紅利分配的收入占到流通股股東股票投資總數(shù)中的一個顯著比重,才能使我國中小投資者

3、有能力抵御股市的劇烈震蕩,才能使長期投資成為股市投資風(fēng)氣中的主流。
　　 正是出于對這個觀點的認(rèn)同以及對我國股市中小投資者權(quán)益保護問題的關(guān)注,我選擇基于中小投資者權(quán)益保護的上市公司現(xiàn)金股利政策探析作為我的畢業(yè)論文選題。
　　 本文從整體看是按照“提出問題-分析問題-解決問題”的邏輯順序,采用規(guī)范研究的方法,先分析我國上市公司現(xiàn)金股利政策存在的問題,再分析存在問題的原因,然后分析了美國和日本上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放的特點,借鑒

4、美國和日本現(xiàn)金股利發(fā)放的經(jīng)驗,最后提出發(fā)揮我國上市公司現(xiàn)金股利政策對中小投資者權(quán)益保護的建議這樣一個基本思路和方法。
　　 本文主要有五部分組成:
　　 引言是對本文研究的整體情況進行說明,具體包括文章選題背景、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究的意義、思路和方法。
　　 第一章是關(guān)于現(xiàn)金股利政策與中小投資者保護的理論分析。先回顧了現(xiàn)金股利政策的基本理論,界定了中小投資者的概念和中小投資者權(quán)益保護的范圍,其次分析了中小投資者權(quán)

5、益保護的內(nèi)容以及中小投資者權(quán)益受損的表現(xiàn)形式。最后闡述了現(xiàn)金股利政策對中小投資者權(quán)益保護的作用理論。
　　 第二章主要是先分析了我國上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放存在的問題,其中統(tǒng)計了我國上市公司1999～2009年現(xiàn)金股利分紅公司的數(shù)量和1999～2009年上市公司現(xiàn)金股利分配水平以及上市公司1999～2009年各種股利分配形式所占的比例;再對我國上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放存在問題的原因作了分析。分別從公司自身的原因和公司外部原因如大的制度背