輕工制造行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告看好上游周期品回落帶來(lái)的生活紙與軟體彈性

1、行業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告目錄一、A股商譽(yù)再受關(guān)注，看好細(xì)分消費(fèi)紙包裝軟體家居......................................................................2二、本周最新研究：中國(guó)首個(gè)紙漿期貨合約即將上市，將有效對(duì)沖紙漿價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn).............................2三、板塊行情回顧........................................

2、..........................................................................................4（一）板塊指數(shù)表現(xiàn)：輕工制造板塊跟隨大盤(pán)下跌，家用輕工表現(xiàn)稍好...........................................4（二）個(gè)股表現(xiàn)：本周東方金鈺、環(huán)球印務(wù)、新宏澤漲幅居前...........................

3、..............................5（三）北上南下資金動(dòng)向：本周好萊客、喜臨門(mén)上升較多................................................................5四、公司重要公告...........................................................................................

4、.......................................7五、造紙周期板塊跟蹤：木漿廢紙小幅下跌，本周紙價(jià)基本持平............................................................7六、金銀珠寶行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：金價(jià)小幅上漲，中秋錯(cuò)位影響10月消費(fèi)...................................................9（一）黃金：本周

5、金價(jià)小幅上漲......................................................................................................9（二）限額零售額：中秋錯(cuò)位致消費(fèi)下滑，10月必選品類(lèi)表現(xiàn)相對(duì)較好........................................10七、行業(yè)動(dòng)態(tài)...............................

6、.........................................................................................................11八、風(fēng)險(xiǎn)提示...........................................................................................................

7、.............................11圖表目錄圖表1：紙漿期貨基本情況.............................................................2圖表2：紙漿細(xì)分類(lèi)別.................................................................3圖表3：本周各板塊漲跌幅（%）....................

8、....................................4圖表4：輕工制造行業(yè)細(xì)分板塊本周漲跌幅（%）..........................................5圖表5：輕工制造行業(yè)漲幅前五、跌幅前五個(gè)股...........................................5圖表6：輕工行業(yè)北上南下資金一覽.....................................

9、................6圖表7：木漿價(jià)格走勢(shì)：本周環(huán)比下跌...................................................7圖表8：廢紙價(jià)格走勢(shì)：本周環(huán)比下跌...................................................7圖表9：雙銅紙價(jià)格走勢(shì)：本周環(huán)比持平...............................................

10、..8圖表10：雙膠紙價(jià)格走勢(shì)：本周環(huán)比持平................................................8圖表11：生活用紙價(jià)格走勢(shì)：本周環(huán)比持下跌............................................8圖表12：白卡紙價(jià)格走勢(shì)：本周環(huán)比持平................................................8圖表13：箱板紙價(jià)格走勢(shì)：本周

11、環(huán)比持平................................................8圖表14：瓦楞紙價(jià)格走勢(shì)：本周環(huán)比持平................................................8圖表15：白板紙價(jià)格走勢(shì)：本周環(huán)比下跌................................................9圖表16：黏膠短纖棉花價(jià)格走勢(shì)：本周黏膠短纖、棉花價(jià)格環(huán)比均小

12、幅下跌.................9圖表17：SHFE黃金（單位：元克）：環(huán)比上升...........................................10圖表18：COMEX黃金（單位：美元盎司）：環(huán)比上升.....................................10圖表19：社零及限額以上企業(yè)零售總額、各品類(lèi)當(dāng)月同比增速..............................10圖表20：7

13、月百家、50家大型零售企業(yè)零售額：同比下降..................................11圖表21：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)............................................................12合約SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911基準(zhǔn)價(jià)由上期所在上市前一交易日公布交易時(shí)間每周一至周五，09:0010:15、10:301

14、1:30和13:3015:00，連續(xù)交易時(shí)間，每周一至周五21:0023:00。法定節(jié)假日（不包含周六和周日）前第一個(gè)工作日的連續(xù)交易時(shí)間段不進(jìn)行交易交易保證金和漲跌停板交易保證金為合約價(jià)值的7%；漲跌停板幅度為5%。第一個(gè)交易日的漲跌停板幅度為基準(zhǔn)價(jià)的10%持倉(cāng)公布當(dāng)某月份合約持倉(cāng)量達(dá)到8萬(wàn)手（雙向）時(shí)，上期所將公布該月份合約前20名期貨公司會(huì)員的成交量、買(mǎi)持倉(cāng)量、賣(mài)持倉(cāng)量以及該期貨品種期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員的總成交量、總買(mǎi)持倉(cāng)

15、量和總賣(mài)持倉(cāng)量交易手續(xù)費(fèi)成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五，平今倉(cāng)交易暫免收交易手續(xù)費(fèi)資料來(lái)源：上期所中信建投證券研究發(fā)展部紙漿是以植物纖維為原料、經(jīng)不同加工方式加工制成的纖維狀物質(zhì)，是造紙工業(yè)的主要原材料，并可廣泛應(yīng)用于造紙、人造纖維、塑料、化工等領(lǐng)域。根據(jù)原料來(lái)源主要分為木漿、非木漿和廢紙漿，其中木漿中分為針葉漿和闊葉漿，漂白硫酸鹽針葉木漿屬于木漿中的一種。圖表2：紙漿細(xì)分類(lèi)別資料來(lái)源：中信建投證券研究發(fā)展部我們認(rèn)為，選擇漂針漿為紙漿期貨合約標(biāo)

16、的主要原因?yàn)椋海?）漂針漿的產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝標(biāo)準(zhǔn)化程度較高；（2）漂針漿性能穩(wěn)定，不易變質(zhì)，便于倉(cāng)庫(kù)儲(chǔ)存與運(yùn)輸，交割條件良好，適合作為期貨商品；（3）漂針漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，漿紙企業(yè)避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈；（4）漂針漿現(xiàn)貨市場(chǎng)具有一定規(guī)模。2017年我國(guó)木漿消耗3152萬(wàn)噸，其中漂針漿表觀消費(fèi)量為815萬(wàn)噸，具備規(guī)模的現(xiàn)貨市場(chǎng)意味著期貨具有廣泛的套期保值需求和基礎(chǔ)；（5）漂針漿市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，參與主體眾多，貿(mào)易商占比大，對(duì)價(jià)格波動(dòng)敏感，且漂針漿進(jìn)

17、口來(lái)源國(guó)分散，交易價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為充分。木漿是全球主要的大宗貿(mào)易商品中極少數(shù)沒(méi)有成熟期貨市場(chǎng)交易的商品。我們認(rèn)為，紙漿期貨的推出，將有效成為國(guó)內(nèi)紙漿使用企業(yè)鎖定價(jià)格或者對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。因?yàn)橹袊?guó)是紙漿進(jìn)口大國(guó)，進(jìn)口依賴(lài)度約為23，紙漿進(jìn)口量呈現(xiàn)逐年增加態(tài)勢(shì)，20132017年中國(guó)紙漿年均進(jìn)口增長(zhǎng)率為8.04%，其中木漿進(jìn)口量占紙漿進(jìn)口量80%以上，2017年木漿進(jìn)口量占紙漿整體進(jìn)口量的88.58%。另外我們結(jié)合行業(yè)基本面變化，對(duì)201