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文檔簡介
1、目錄一、新能源汽車:行業(yè)格局調(diào)整完畢,頭部效應(yīng)集中顯現(xiàn).................71、雙積分政策:政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)為市場驅(qū)動..............................................................72、車企規(guī)劃提速,市場驅(qū)動來臨..........................................................................92.1新
2、能源乘用車是核心增長驅(qū)動力..................................................................92.2供給:車企規(guī)劃提速,聚焦電動平臺........................................................102.3需求:自發(fā)性消費漸顯,私人運營齊發(fā)力..........................................
3、.......133、一線電池廠成型,全球四巨頭起航................................................................213.1公司戰(zhàn)略:深度綁定整車廠,戰(zhàn)略合作保增長.........................................213.2產(chǎn)品路線:共同選擇三元技術(shù),電芯封裝各顯千秋.................................233.
4、3產(chǎn)能規(guī)劃:全球布局,搶占市場................................................................263.4供應(yīng)體系:全球采購降成本,中國供應(yīng)逐滲透.........................................283.5鋰電價格持續(xù)下降,加速推動新能源車經(jīng)濟性.........................................304、中游環(huán)節(jié)新
5、格局,龍頭突圍真成長................................................................314.1電芯:高鎳三元路線堅定,龍頭產(chǎn)業(yè)地位提升.........................................314.2隔膜:行業(yè)盈利能力惡化,優(yōu)質(zhì)龍頭加速突圍.........................................334.3正極:政策市場雙驅(qū)
6、動,高鎳三元加速發(fā)展.............................................354.4負極:馬太效應(yīng)加劇,硅碳布局加速........................................................384.5電解液:龍頭產(chǎn)能持續(xù)擴張,市占率再下一城.........................................405、電機電控跟隨整車放量,車型升級提升熱
7、管理需求.....................................425.1電機電控:市場跟隨整車放量,競爭格局相對散亂................................425.2熱管理:車型升級推動熱管理需求,本土企業(yè)戰(zhàn)略綁定整車廠............436、投資建議:挖掘主流供應(yīng),優(yōu)選行業(yè)龍頭.....................................................4
8、8二、光伏:至暗時刻已過,板塊反轉(zhuǎn)將至..........................................................501、需求:19年國內(nèi)邁入平價,海外出貨高增...................................................502、供給:龍頭高效引領(lǐng)平價,集中度提升................................................
9、........553、投資建議:........................................................................................................59三、風(fēng)電:底部復(fù)蘇驗證,19年增速延續(xù).........................................................611、變化:行業(yè)拐點明確,增量存量同步改
10、善.....................................................612、需求:18年復(fù)蘇年,19年搶裝年,20年平價年..........................................623、供給:平價沖刺,效率提升發(fā)電量................................................................654、投資建議:.....
11、...................................................................................................68四、電力設(shè)備:逆周期加碼特高壓、電力設(shè)備重回景氣周期...........................701、政策展望:需求增長與基建托底共同推進行業(yè)重啟.....................................702
12、、歷史回溯:本輪特高壓投資與201416年周期高度相似.............................743、發(fā)展展望:本輪特高壓重啟落地確定性較強.................................................784、趨勢預(yù)測:電力設(shè)備公司重回景氣周期........................................................795、投資建議:電力設(shè)備重拾
13、景氣周期,持續(xù)性或超市場預(yù)期.........................84五、工業(yè)控制:自動化升級趨勢不改,龍頭調(diào)整迎來建倉機會.......................851、經(jīng)濟指標(biāo):趨勢穩(wěn)定,警惕下行風(fēng)險............................................................862、發(fā)展相反:進口替代與自動化升級聯(lián)合發(fā)力,工控有望穿越周期.............913、
14、投資建議:經(jīng)濟下行難掩公司本質(zhì),龍頭調(diào)整帶來建倉機會.....................95圖1、企業(yè)CAFC積分實施細則.............................................................................7圖2、2017主流車企CAFC積分(萬)..........................................................
15、......7圖3、企業(yè)新能源積分實施細則.............................................................................8圖4、2017主流車企NEV積分(萬)..................................................................8圖55、正極季度價格明細(萬元噸)..................
16、...............38圖56、負極材料主要企業(yè)產(chǎn)能布局情況(萬噸)..............................................38圖57、2017年負極CR3情況(%)....................................................................38圖58、2018前三季度年負極CR3情況(%).....................
17、...............................38圖59、負極季度價格明細(萬元噸)................................................................39圖60、2018年前三季度電解液企業(yè)產(chǎn)能情況及出貨量(噸)...........................40圖61、2017年CR3電解液市占率情況(%).......................
18、.............................40圖62、2018前三季度電解液CR3市占率情況(%)........................................40圖63、電解液季度價格明細(萬元噸)............................................................41圖64、電機裝車統(tǒng)計...............................
19、..............................................................42圖65、電控裝車比例.............................................................................................42圖66、2018前三季年電機裝機市占率情況(%)...........................
20、..................42圖67、2018前8月年電控裝機市占率情況(%).............................................42圖68、傳統(tǒng)汽車與新能源汽車熱管理系統(tǒng)區(qū)別..................................................43圖69、電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)液冷原理圖........................................
21、.............................44圖70、電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)冷卻方式統(tǒng)計.................................................................45圖71、電動空調(diào)工作原理.....................................................................................45圖72、PT
22、C電加熱原理圖.....................................................................................46圖73、熱泵空調(diào)系統(tǒng)效率提升.............................................................................46圖74、電機電控冷卻系統(tǒng)液冷原理圖................
23、.................................................47圖75、電機電控冷卻系統(tǒng)方式統(tǒng)計.....................................................................47圖76、國內(nèi)新能源汽車熱管理供應(yīng)..................................................................
24、...48圖77、18年前三季度裝機有所下滑....................................................................50圖78、受531新政影響,18Q3下滑嚴重............................................................50圖79、18年光伏光率及棄光電量持續(xù)下降.........................
25、...............................50圖80、平價后光伏每年新增裝機需求100GW以上,市場空間打開...............51圖81、潛在無補貼項目集中于電價0.4元kWh地區(qū).........................................52圖82、當(dāng)前階段龍頭產(chǎn)能的高效產(chǎn)品已能夠滿足平價要求..............................52圖83、19年美國有望在稅
26、收抵免和配額制推動下,迎來搶裝.........................53圖84、歐洲雙反取消后,組件價格大幅下滑,有望刺激新增需求..................54圖85、取消雙反前歐洲光伏市場供給結(jié)構(gòu),大陸產(chǎn)能有較大替代空間..........54圖86、印度光資源豐富...........................................................................
27、..............55圖87、印度近30%地區(qū)缺乏供電設(shè)施覆蓋.........................................................55圖88、印度規(guī)劃2022年實現(xiàn)累計裝機100GW目標(biāo).........................................55圖89、印度嚴重依賴進口,又以進口中國組件為主.................................
28、.........55圖90、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本下降的主要途徑.........................................................56圖91、18年9月單晶滲透率提升至51%。........................................................56圖92、單多晶組件價差收斂,單晶性價比提升...............................
29、...................56圖93、產(chǎn)業(yè)化高效電池效率普超20%.................................................................57圖94、全球PERC電池產(chǎn)能迅速擴張.................................................................57圖95、N型單晶電池占比逐年提升.............
30、.........................................................58圖96、超高效率電池結(jié)構(gòu)圖.................................................................................58圖97、去補貼或政策沖擊下市場格局演變圖.............................................
31、.........59圖98、18年棄風(fēng)改善顯著....................................................................................61圖99、利用小時數(shù)同比提升.................................................................................61圖100、風(fēng)電裝機增速回暖,
32、行業(yè)拐點明確.......................................................62圖101、風(fēng)電行業(yè)拐點向上,1820年裝機逐年增長.........................................63圖102、18年19與招標(biāo)23.9GW,同比11.7%................................................63圖103、招標(biāo)價格企穩(wěn),
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