電力設(shè)備與新能源行業(yè)動(dòng)力電池月度裝機(jī)專題報(bào)告10月三元?jiǎng)恿﹄姵匮b機(jī)量持續(xù)增長(zhǎng)，看好產(chǎn)業(yè)鏈質(zhì)與量雙升的長(zhǎng)期趨勢(shì)

1、?風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格民生證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最摘要?10月，新能源汽車產(chǎn)銷量同比保持較高增長(zhǎng)。具體來(lái)看：（1）新能源乘用車產(chǎn)銷量同比高增長(zhǎng)、環(huán)比穩(wěn)定增長(zhǎng)，插混乘用車產(chǎn)銷量環(huán)比改善。新能源商用車產(chǎn)銷量同比繼續(xù)下滑，環(huán)比增長(zhǎng)，純電動(dòng)仍為主要類型。（2）A00級(jí)車銷量環(huán)比高增長(zhǎng)帶動(dòng)單月占比最大，A00級(jí)以上車型同比高速增長(zhǎng)。?10月，動(dòng)力電池同比高增長(zhǎng)、環(huán)比受到客車裝機(jī)量下滑影響實(shí)現(xiàn)微增

2、。具體來(lái)看：（1）純電動(dòng)乘用車同比、專用車環(huán)比增速最高；純電動(dòng)乘用車鋰電裝機(jī)環(huán)比提升至占比超六成。（2）三元（NCM）電池裝機(jī)占比環(huán)比提升至接近七成，單月出現(xiàn)三元（NCA）電池裝機(jī)，占比為0.1%；錳酸鋰電池裝機(jī)環(huán)比增長(zhǎng)最快；乘用車以三元（NCM）電池裝機(jī)為主，純電動(dòng)客車、專用車以磷酸鐵鋰電池為主，插混客車以錳酸鋰為主。（3）方形電池裝機(jī)環(huán)比下滑但占比仍為最大類型，軟包裝機(jī)環(huán)比增速最高；乘用車、純電動(dòng)客車、專用車以方形電池裝機(jī)為主，插混

3、客車以軟包電池裝機(jī)為主。?10月，寧德時(shí)代位居動(dòng)力電池裝機(jī)首位，市占率環(huán)比持平。具體來(lái)看：（1）寧德時(shí)代以2.58GWh的裝機(jī)量位居動(dòng)力電池裝機(jī)首位，市占率為42.1%，與上月基本持平。（2）寧德時(shí)代分居三元(NCM)和磷酸鐵鋰電池裝機(jī)首位，三元(NCM)、磷酸鐵鋰電池前五位占比環(huán)比均有下滑。?我們認(rèn)為：（1）臨近年底，明年新能源汽車補(bǔ)貼政策出臺(tái)在即，有望刺激新能源汽車銷量高增長(zhǎng)，并帶動(dòng)動(dòng)力電池裝機(jī)量提升，目前看A00車型10月銷量環(huán)比

4、增長(zhǎng)快速，占比顯著提升。（2）新補(bǔ)貼調(diào)整后，加之消費(fèi)需求偏好升級(jí)，搭載高能量密度電池、具備長(zhǎng)續(xù)航里程車型需求有望提升。10月寧德時(shí)代和比亞迪裝機(jī)量超64%，動(dòng)力電池頭部效應(yīng)明顯，未來(lái)隨著落后產(chǎn)能將加速出清，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市場(chǎng)空間將持續(xù)擴(kuò)大。（3）長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，特斯拉等海外知名車企布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)步伐加快，助力產(chǎn)業(yè)鏈的質(zhì)、量雙升，看好具備技術(shù)、成本、海外供應(yīng)渠道綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。?建議關(guān)注：當(dāng)升科技、寧德時(shí)代、璞泰來(lái)、新宙邦大幅下降風(fēng)險(xiǎn)。民生

5、證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最1.1新能源汽車產(chǎn)銷量同比保持較高增長(zhǎng)1.1.1新能源乘用車：產(chǎn)銷量同比快速增長(zhǎng)，插混乘用車環(huán)比改善明顯1.1.2新能源商用車：產(chǎn)銷量同比繼續(xù)下滑，純電動(dòng)為主要產(chǎn)銷類型1.2A00級(jí)以上車型銷量同比高增長(zhǎng)，A00級(jí)環(huán)比提高帶動(dòng)占比當(dāng)月最大1.2.1純電動(dòng)A00級(jí)銷量環(huán)比快速增長(zhǎng)，A0級(jí)、A級(jí)銷量同比高增長(zhǎng)1.2.2A00級(jí)車在純電動(dòng)乘用車中的占比提升至當(dāng)月最大1.310月鋰電裝機(jī)6.