2019年汽車行業(yè)投資策略靜待行業(yè)觸底后，龍頭和成長共振

1、有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分7.主要投資策略主要投資策略......................................................................................................287.1行業(yè)PE、PB估值：目前處于歷史底部......................................287.2機(jī)構(gòu)持倉：歷史相對低

2、位...................................................297.3三條投資主線.............................................................307.3.1上汽集團(tuán)：自主盈利貢獻(xiàn)提升，市場份額繼續(xù)提高307.3.2華域汽車：新能源和智能網(wǎng)聯(lián)有望成為新的增長點317.3.3星宇股份：拓展新客戶及產(chǎn)品升級保障盈利增長317.3.4三花智

3、控：全球家電制冷龍頭，新能源熱管理盈利增長彈性大317.3.5銀輪股份：盈利驅(qū)動要素變化的熱交換龍頭327.3.6新泉股份：背靠強(qiáng)勢客戶，實現(xiàn)快速增長327.3.7精鍛科技：盈利增長確定性強(qiáng)337.3.8寧德時代：市場份額持續(xù)提升，盈利能力穩(wěn)定338.主要投資風(fēng)險主要投資風(fēng)險..................................................................................

4、....................33有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分圖35：重卡年度銷量及增速........................................................................................................16圖36：福耀、濰柴等股價表現(xiàn).....................................

5、...............................................................17圖37：福耀、濰柴毛利率走勢....................................................................................................17圖38：新泉、精鍛、星宇等收入和盈利增速比較.................

6、......................................................18圖39:零部件公司收入增速比較.................................................................................................18圖40：零部件公司盈利增速比較...................................

7、..............................................................18圖41:前照燈和后組合燈收入比重..............................................................................................19圖42:公司車燈產(chǎn)品毛利率及單價............................

8、..................................................................19圖43:三花智控汽零收入及增速.................................................................................................19圖44:銀輪股份新能源熱管理收入及比重...................

9、................................................................19圖45:純電動及PHEV結(jié)構(gòu)比重.................................................................................................20圖46:新能源乘用車歷年銷量及預(yù)測......................

10、....................................................................20圖47:2017年新能源車企市場份額............................................................................................22圖48:2018年110月新能源車企市場份額................

11、........................................................................22圖49:新能源客車車企市場份額比較..........................................................................................23圖50:新能源客車月度銷量比較......................

12、...........................................................................24圖51:新能源客車年度銷量及預(yù)測..............................................................................................24圖52:磷酸鐵鋰電池價格走勢.................

13、....................................................................................24圖53:三元電池價格走勢............................................................................................................24圖54:主要電池企業(yè)毛利

14、率比較.................................................................................................25圖55:2017年主要電池企業(yè)市場份額.........................................................................................25圖56:2018

15、年上半年主要電池企業(yè)市場份額..............................................................................25圖57:電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)市場空間測算..........................................................................................26圖58:空調(diào)熱管理系統(tǒng)市場空間測算

16、..........................................................................................27圖59:三花智控新能源車熱管理客戶..........................................................................................28圖60:銀輪新能源車熱管理系統(tǒng)客戶成長

17、路徑............................................................................28圖61：汽車零部件PE估值.........................................................................................................28圖62：汽車零部件PB估值.......

18、..................................................................................................28圖63：整車PE估值..............................................................................................................

19、.....29圖64：整車PB估值...................................................................................................................29圖65：機(jī)構(gòu)持倉汽車市值比重比較......................................................................

20、.......................29圖66：汽車持倉占基金權(quán)益類凈值的比重..................................................................................29表1：自主品牌未來一年上市的新能源乘用車........................................................................