金融時(shí)間序列的半?yún)?shù)分析及風(fēng)險(xiǎn)度量.pdf

1、在金融市場(chǎng)中,金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)是否劇烈決定著資產(chǎn)所存在風(fēng)險(xiǎn)的大小,因此預(yù)測(cè)金融時(shí)間序列的波動(dòng)率已成為金融領(lǐng)域理論上和實(shí)證上的熱門話題。首先本文選用參數(shù)模型(基于正態(tài)分布和T分布的ARCH模型、GARCH模型、EGARCH模型、TGARCH模型以及基于正態(tài)分布的GARCH-M模型)和非參數(shù)方法(核密度估計(jì)、局部多項(xiàng)式估計(jì)、樣條函數(shù)逼近)對(duì)上證指數(shù)收益率序列的波動(dòng)率進(jìn)行了擬合和預(yù)測(cè),在樣本內(nèi)選擇收益率的平方作為真實(shí)波動(dòng)率,在樣本外選擇5mi

2、n高頻數(shù)據(jù)作為真實(shí)波動(dòng)率。引入四種誤差度量指標(biāo),利用模型擬合預(yù)測(cè)的波動(dòng)率與真實(shí)波動(dòng)率進(jìn)行比較,得出結(jié)論:樣本內(nèi),樣條函數(shù)逼近方法擬合波動(dòng)率效果最優(yōu)；樣本外,T-EGARCH模型表現(xiàn)最優(yōu),可加模型表現(xiàn)僅次于T-EGARCH模型。
　　 利用以上參數(shù)模型及非參數(shù)方法估計(jì)預(yù)測(cè)的波動(dòng)率,運(yùn)用VaR方法對(duì)資產(chǎn)或投資組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)度量。在給定的置信水平下,分別在樣本內(nèi)和樣本外對(duì)上證指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行估計(jì)和預(yù)測(cè),并與真實(shí)值進(jìn)行比較,計(jì)算