創(chuàng)業(yè)板市場退市機制的完善.pdf

1、2009年5月1日起施行的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》中并沒有對創(chuàng)業(yè)板退市機制進行規(guī)定,僅僅只是在第五十一條中提到一句。因此當2009年6月5日深圳證券交易所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》后,退市機制的條款就格外引人關(guān)注。我國創(chuàng)業(yè)板市場退市機制在保留和沿用主板退市機制相關(guān)規(guī)定的同時,又新增加了三種退市情形,而且對這三種退市情形還將啟動快速退市程序,縮短退市時間,加快退市進程,并且實行直接退市。雖然我國現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)

2、板市場退市機制比主板市場有了較大的改善,但是從《規(guī)則》中規(guī)定的退市情形來看,我國創(chuàng)業(yè)板市場退市機制仍然存在諸如退市標準模糊、退市責任追究機制缺失、對投資者保護不足等問題。這對我國創(chuàng)業(yè)板市場甚至資本市場的發(fā)展顯然是不利的。
　　 創(chuàng)業(yè)板市場退市機制的法律問題牽涉到監(jiān)管的主體和客體,以及監(jiān)管過程中的法律適用問題。在對其進行深入的解讀后,通過了解我國創(chuàng)業(yè)板市場退市機制的涵義,可以發(fā)現(xiàn)我國創(chuàng)業(yè)板退市機制主要包括退市的監(jiān)管主體、退市批準權(quán)

3、限、退市標準、退市程序等。而從股票的內(nèi)在價值、流動性分析創(chuàng)業(yè)板市場退市的原因,并通過與主板退市機制比較,能夠認清我國創(chuàng)業(yè)板市場退市機制的特點與存在的問題,與主板相比,我國創(chuàng)業(yè)板仍然沿用了主板的一些退市標準,如連續(xù)虧損等,但同時又新增了三項退市情形,并對這三項退市情形實行快速退市、直接退市。在借鑒海外成熟資本市場創(chuàng)業(yè)板退市機制的成功經(jīng)驗后,可以清楚的從上市資源去稀有化、退市責任追究和投資者保護的角度出發(fā),就如何改進和完善我國創(chuàng)業(yè)板市場退市