2018年12月海外宏觀、大宗與港股一覽全球經(jīng)濟(jì)放緩，避險(xiǎn)情緒上升

1、主要觀點(diǎn)?美國(guó)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體穩(wěn)健，資本市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑將更加依賴數(shù)據(jù)。歐元區(qū)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化。英國(guó)脫歐、意大利債務(wù)、法國(guó)抗議活動(dòng)等事件增加不確定性。日本：經(jīng)濟(jì)仍在溫和復(fù)蘇的通道中，但受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，出口出現(xiàn)下滑跡象。?大宗商品：短期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升，美元頂部反復(fù)，避險(xiǎn)情緒上升，短期黃金價(jià)格有望保持強(qiáng)勢(shì)。但中長(zhǎng)期看，黃金要等到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退、或者通脹大幅上升時(shí)才有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。?新興市場(chǎng)：11月制造業(yè)PMI上升0

2、.3個(gè)百分點(diǎn)至50.8%，其中主要是東南亞國(guó)家，如越南、印度等快速上升，而韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣等與中國(guó)大陸密切相關(guān)的經(jīng)濟(jì)體則快速回落，或反映了中美貿(mào)易爭(zhēng)端下訂單的轉(zhuǎn)移。股債匯反彈，加息的央行數(shù)量較9月減少。油價(jià)下跌支撐石油進(jìn)口國(guó)匯率，但對(duì)石油出口國(guó)不利。?港股：維持港股市場(chǎng)的反彈行情在12月內(nèi)結(jié)束的判斷，并建議在中旬的FOMC議息會(huì)前降低倉(cāng)位避險(xiǎn)。直至大盤靠攏前期低位水平后再考慮重新增持低估值高紅利標(biāo)的。?風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易沖突升級(jí)，人民幣超