2018年四季度基金市場(chǎng)績(jī)效分析全球避險(xiǎn)情緒升溫，黃金qdii表現(xiàn)較優(yōu)

1、一、基礎(chǔ)市場(chǎng)分析一、基礎(chǔ)市場(chǎng)分析1、股票市場(chǎng)概況、股票市場(chǎng)概況2018年四季度，A股市場(chǎng)震蕩下行。10月第一周外圍市場(chǎng)遭遇恐慌性拋售、國(guó)外主要指數(shù)暴跌，受此影響，國(guó)內(nèi)股市應(yīng)聲大跌，隨恐慌情緒的擴(kuò)散，滬深兩指持續(xù)下探，突破2449.20點(diǎn)，創(chuàng)2014年12月以來(lái)新低；其后在10月22日至11月19日區(qū)間內(nèi)，市場(chǎng)略有反彈，主要原因是國(guó)內(nèi)政策面利好消息頻出，如銀行理財(cái)新規(guī)出臺(tái)、證監(jiān)會(huì)加快推動(dòng)回購(gòu)和并購(gòu)重組工作和《資管細(xì)則》落地等消息，提振投資

2、者參與市場(chǎng)的積極性；11月末至12月末在外圍市場(chǎng)不景氣的情況下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒依舊脆弱，A股持續(xù)下探收官。總體來(lái)看，A股四季度下跌幅度較深，各指數(shù)下跌幅度均超十個(gè)百分點(diǎn)，上證綜指和深成指收益率分別為11.64和13.82?；創(chuàng)業(yè)板指下跌11.30。表1、股票市場(chǎng)代表性指數(shù)最近一年季度漲跌幅主要指數(shù)主要指數(shù)20181Q20181Q20182Q20182Q20183Q20183Q20184Q20184Q上證綜指上證綜指4.1810.140.92

3、11.64深成指深成指1.5613.7010.4313.82滬深滬深3003003.289.942.0512.45創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板3.4114.8311.8411.30數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心截至日期2018年12月31日（下同）具體來(lái)看，四季度市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下跌行情，大中小盤指數(shù)均處下行趨勢(shì)。代表中小盤股的指數(shù)中證500本期下行13.18?，代表大盤股的中證100指數(shù)本期下行12.50。四季度A股各風(fēng)格走勢(shì)差異化程度縮小，

4、從估值的角度上，中低估值指數(shù)表現(xiàn)好于高估值指數(shù)，低市盈率指數(shù)和中市盈率指數(shù)本期分別下跌12.12和11.80；高市盈率指數(shù)本期凈值下跌13.88?；從市值的角度上，大中小盤指數(shù)收益水平較前期均有不同程度的下滑，小盤指數(shù)收益下滑幅度最小，為11.78，中盤指數(shù)和大盤指數(shù)收益率分別是12.97和12.60。板塊方面，四季度申萬(wàn)一級(jí)子行業(yè)全線下跌，收益率差異化程度大。10月至12月農(nóng)林牧漁板塊走勢(shì)穩(wěn)健，月度收益率排名均列前五，四季度收益率為0

5、.07，為樣本內(nèi)跌幅最小的子行業(yè)；其次是綜合板塊，該板塊11月收益大幅領(lǐng)先于其他一級(jí)行業(yè)，或一定程度提振四季度業(yè)績(jī)，本期綜合行業(yè)指數(shù)收益率為3.69?；此外，受藥品采購(gòu)采取新規(guī)則、醫(yī)藥生物板塊曝負(fù)面新聞等事件的影響，四季度醫(yī)藥生物行業(yè)表現(xiàn)落后，本期下跌17.99?，采掘和鋼鐵行業(yè)分別以18.03?和18.97?的收益率中債國(guó)債到期收益率:1年中債國(guó)債到期收益率:10年中債國(guó)債到期收益率:5年4.504.003.503.002.502.0

6、0中債國(guó)債到期收益率中長(zhǎng)端下行，整體來(lái)看，收益率曲線平坦化趨勢(shì)較年初略有改善。中債國(guó)債一年期、五年期、十年期中債國(guó)債到期收益率分別下行36.57BP、48.89BP和38.38BP至2.60、2.97和3.23。2018年全年，債市持續(xù)升溫，各期限券種月末到期收益率已低于2013年以來(lái)平均水平，一年、五年期和十年期券種分別位于均值以下39.29BP、41.71BP和34.21BP。圖3、中債國(guó)債收益率曲線數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind上海證券基金評(píng)

7、價(jià)研究中心數(shù)據(jù)時(shí)間：2018.1.12018.12.31（下同）信用債方面，各期限券種收益率較期初呈下行趨勢(shì)，中長(zhǎng)期品種下行幅度多于短期品種。AAA級(jí)一年期、五年期和十年期分別下行10.46BP、41.33BP和48.23BP至3.59、4.06和4.33。與AAA級(jí)中債企業(yè)債相比，AA評(píng)級(jí)中債企業(yè)債各期限收益率走勢(shì)基本相似，AA級(jí)一年期、五年期和十年期分別下行22.46BP、49.33BP和47.23BP至4.13、5.04和5.42