基于EVA的公司股份合理性研究.pdf

1、EVA指標(biāo)是基于凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，通過(guò)會(huì)計(jì)信息的調(diào)整和股本成本的計(jì)算所得，有效真實(shí)地反映了公司的價(jià)值創(chuàng)造能力，是傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的補(bǔ)充和修正。本文研究假設(shè)為我國(guó)股價(jià)是合理的，即我國(guó)股價(jià)對(duì)上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力的反映程度高于我國(guó)股價(jià)對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)信息的反映程度。本文選取上證180指數(shù)成份股票作為研究樣本，運(yùn)用回歸、相關(guān)等統(tǒng)計(jì)方法分別對(duì)股價(jià)與每股盈利、股價(jià)與每股EVA兩組數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究過(guò)程中，以股價(jià)對(duì)每股盈利的反映程度代表了股價(jià)對(duì)于會(huì)計(jì)因素反映程度，以

2、股價(jià)對(duì)每股EVA的反映程度代表了股價(jià)對(duì)于上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力的反映程度：研究得知股價(jià)對(duì)上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力的反映能力弱于其對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)信息的反映能力，故本文認(rèn)為現(xiàn)行股價(jià)合理性有待提升。
　　 本文基于EVA指標(biāo)的數(shù)值，利用現(xiàn)行市場(chǎng)會(huì)計(jì)因素對(duì)股價(jià)的解釋框架，重新計(jì)算，求得真正反映上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力的修正股價(jià)數(shù)值：隨后通過(guò)對(duì)修正股價(jià)與原有股價(jià)進(jìn)行差異分析。得出我國(guó)上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力有待提升的結(jié)論；并依此，結(jié)合EVA價(jià)值管理理論體系