什么是vie架構

1、什么是什么是VIE架構架構一、一、VIE定義定義“VIE結構”，即可變利益實體(VariableInterestEntitiesVIEs)，也稱為“協(xié)議控制”，即不通過股權控制實際運營公司而是通過簽訂各種協(xié)議的方式實現(xiàn)對實際運營公司的控制及財務的合并。VIE架構現(xiàn)在主要被運用于中國企業(yè)海外上市、融資以及外國投資者規(guī)避對外資產(chǎn)業(yè)準入的限制的情況下。VIE架構存在已久，但是其一直處于一個“灰色”地帶，雖然在一些部門規(guī)章中已經(jīng)有一些關于VIE

2、架構相關內(nèi)容的規(guī)定，但是現(xiàn)行有效的中國法律并未對VIE架構做出定性。通俗來講，VIE架構實際上是擬上市公司為了實現(xiàn)在海外上市，在國外的開曼群島或英屬維爾京群島設立一個平行的離岸公司，以這個離岸公司作為未來上市或融資的主體，其股權結構反映了擬上市公司真實的股權結構，而國內(nèi)的擬上市公司本身則并不一定反映這一股權架構。然后，這個離岸公司經(jīng)過一系列眼花繚亂的投資活動，最終在國內(nèi)落地為一家外商投資企業(yè)(WFOE)，WFOE與擬上市公司簽訂一系列的

3、協(xié)議，并把自己利潤的大部分輸送給WFOE，這樣最頂層的離岸公司就成為了擬上市公司的影子公司，就可以以此去登陸國外資本市場。例如最典型的技術咨詢服務業(yè)(以下稱“技術公司”)，技術公司對境內(nèi)的運營公司(以下稱“國內(nèi)牌照公司”)提供實際出資、共負盈虧，并通過合同關系擁有控制權，最終實現(xiàn)外國投資者間接投資原本被限制或禁止的領域。由于外資準入方面的歷史原因，中國大多數(shù)接受了美元基金投資的互聯(lián)網(wǎng)公司（包括BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭）大多采用當年新浪最早采用

4、的VIE架構。下圖就是一個典型的VIE架構，其中的內(nèi)資公司就是擬上市公司。典型的典型的VIE架構架構許可證等都要求內(nèi)資企業(yè)。2、同步地，資本在開曼或者英屬維爾京群島等地注冊設立母公司，母公司在香港設立全資子公司，香港子公司再在中國國內(nèi)設立一家外商獨資公司(香港公司設立這個環(huán)節(jié)主要為了稅收優(yōu)惠考慮)。3、獨資公司會和內(nèi)資公司及其股東簽訂一組協(xié)議，具體包括：《股權質(zhì)押協(xié)議》、《業(yè)務經(jīng)營協(xié)議》、《股權處置協(xié)議》、《獨家咨詢和服務協(xié)議》、《借款

5、協(xié)議》、《配偶聲明》。4、通過這些協(xié)議，注冊在開曼或者英屬維爾京群島的母公司最終了控制中國的內(nèi)資公司及其股東，使其可以按照外資母公司的意志經(jīng)營內(nèi)資企業(yè)、分配、轉移利潤，最終在完稅后將經(jīng)營利潤轉移至境外母公司。三、三、VIE結構下的利潤是如何轉移的結構下的利潤是如何轉移的VIE結構下，利潤一般產(chǎn)生在境內(nèi)的運營實體，境外的控股公司、香港公司及外商獨資企業(yè)（WFOE）往往沒有實質(zhì)性的資產(chǎn)及業(yè)務運營，因此一般也不產(chǎn)生利潤。總的來講，VIE結構下

6、，利潤轉移的路徑是：境內(nèi)運營實體→WFOE→香港公司→境外控股公司。由于WFOE是股權上100%受控于香港公司，香港公司股權上又100%受控于境外控股公司（即上圖中的Cayman公司），因此，利潤從WFOE到香港公司，并進一步從香港公司到境外控制公司，都是以“子公司向母公司”進行紅利分配的形式完成的。問題的關鍵在于利潤如何從境內(nèi)的運營實體轉移到WFOE。VIE結構下，由于境內(nèi)公司與WFOE不存在股權控制關系，是通過VIE協(xié)議實現(xiàn)控制的，

7、因此，境內(nèi)運營實體產(chǎn)生的利潤也是通過VIE協(xié)議轉移到WFOE的，具體說來：（1）WFOE向境內(nèi)運營實體獨家提供技術咨詢服務、企業(yè)管理等服務，并向境內(nèi)運營實體收取咨詢服務費；（2）在VIE結構下，往往將法律上可以由WFOE持有的IP都轉讓給WFOE，而后WFOE再許可給境內(nèi)運營實體使用，并向境內(nèi)運營實體收取知識產(chǎn)權許可使用費。WFOE通過上述一種或多種方式從境內(nèi)運營實體收到的費用往往能夠占到境內(nèi)運營實體利潤的幾乎全部，由此實現(xiàn)利潤從境內(nèi)運