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文檔簡介
1、本文旨在研究企業(yè)所面臨的產(chǎn)品市場競爭環(huán)境及其資產(chǎn)異質(zhì)波動(dòng)的關(guān)系。根據(jù)市場有效性假說,收益率異質(zhì)波動(dòng)在本質(zhì)上反映了企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流和公司紅利的異質(zhì)波動(dòng),而現(xiàn)金流和紅利則進(jìn)一步意味著該影響來自于公司盈利與營業(yè)利潤。因此,在研究股票異質(zhì)波動(dòng)時(shí),其必定與企業(yè)利潤率之間存在聯(lián)系。本文研究產(chǎn)品市場競爭與異質(zhì)波動(dòng)之間的關(guān)系,并進(jìn)一步基于自然避險(xiǎn)與信息不確定的角度考察兩者的內(nèi)在影響機(jī)制。結(jié)果發(fā)現(xiàn):公司的市場力量與異質(zhì)波動(dòng)之間呈顯著負(fù)相關(guān);這種負(fù)向關(guān)系主要
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