資產(chǎn)證券化在我國住房抵押貸款中的應(yīng)用研究.pdf

1、廈門大學(xué)碩士學(xué)位論文資產(chǎn)證券化在我國住房抵押貸款中的應(yīng)用研究姓名：顏青申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：陳國進20020101資產(chǎn)證券化在我國住房抵押貸款中的應(yīng)用研究前言資產(chǎn)證券化(舢setSecllritization)是20世紀(jì)60年代未70年代初起源于美國的一項重要的金融創(chuàng)新，當(dāng)時主要用于解決單一銀行體制下美國中小規(guī)模儲貸機構(gòu)住房抵押貸款大量沉淀造成的流動性危機，其實質(zhì)是資產(chǎn)證券化的發(fā)行者將被證券化的金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流收益

2、權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，以此釋放金融資產(chǎn)的流動性風(fēng)險，提前收回本金、鎖定收益和獲得新的融資。實踐證明，資產(chǎn)證券化是30年來國際金融界最為重要的金融創(chuàng)新之一，對國際金融市場和世界經(jīng)濟產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，這種影響的直接表現(xiàn)便是證券化目標(biāo)資產(chǎn)的日益增加和資產(chǎn)證券化規(guī)模的急劇放大。資產(chǎn)證券化的前提條件是被證券化的資產(chǎn)必須具備良好的未來預(yù)期收益，要有未來持續(xù)的現(xiàn)金流量作為保證。以此為基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，輔以靈活多變的技術(shù)手段，資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)范圍不斷增加，從個人住房

3、抵押貸款、汽車貸款、信用卡應(yīng)收款、商業(yè)房地產(chǎn)貸款到保險公司的保費收入、設(shè)備租賃款和貿(mào)易應(yīng)收款等等，一切可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)項目都進入了資產(chǎn)證券化的視野，由此產(chǎn)生了數(shù)量眾多的證券化金融工具，大大推進了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和金融深化。從地域范圍來看，資產(chǎn)證券化雖主要集中在美國，但并不限于美國，歐洲國家的證券化進程明顯加快，東南亞金融危機后亞洲國家也開始了這方面的大量實踐，資產(chǎn)證券化己成為全球金融界共同關(guān)心的話題。從1992年起，ABs和MBs

4、市場余額僅次于國債余額，成為美國資本市場最重要的投資產(chǎn)品之一，資產(chǎn)證券化己成為主流的融資技術(shù)之一，并保持了較高的增長速度：20世紀(jì)90年代中期平均增長幅在30％以上，1998年，市場規(guī)模達到2200億美元，比上年增長仍超過20％。1999年前4個月，全球新增加的ABS和MBS總額為14lO億美元。歐洲市場的ABS和MBs新增發(fā)行量1996年為346億美元，1997年為415億美元，1998年前9個月便達到了355億美元，呈穩(wěn)步上升趨勢。