企業(yè)并購的理論和方法研究.pdf

1、該文從三個方面對中國企業(yè)的并購問題展開論述:第一部分,關于企業(yè)并購的基本問題與基本理論.企業(yè)并購理論歷來是經濟學和管理學的重點及難點之一.發(fā)達國家,由于實踐需要,率先在這方面進行了深入的探索,總結了一批頗有價值的企業(yè)并購理論,如管理協(xié)同效應理論、財務協(xié)同效應理論等.產權經濟學派還從代理、信息等角度進行了有益的嘗試.這些理論主要從發(fā)達國家成熟的市場經濟模式出發(fā),集中在企業(yè)并購動因和效應方面展開討論,技術操作意味較濃.其不足之處在于理論視野

2、狹小,采用靜態(tài)分析法,長期的、動態(tài)的、歷史的分析有所欠缺,迄今仍未出現(xiàn)一個公認的企業(yè)并購研究框架.第二部分,對企業(yè)并購中若干專門問題的模型構建及其分析.該文對企業(yè)并購前的價值評估問題以及并購后的代理問題進行了專門討論.在企業(yè)并購過程中,收購方需要對目標公司進行有關的事先分析,在完成對目標企業(yè)的評價,確定并購投資機會后,就進入對目標企業(yè)估值的程序之中.對目標企業(yè)的估值的關鍵在于理解什么是企業(yè)的價值和價值的源泉所在.很顯然,在企業(yè)并購運作中

3、,雙方更要對此達成一致的認識,該文在介紹企業(yè)估值的三種基本思路的基礎上,指出在企業(yè)并購投資中兩種常用的估值方法,并針對不同發(fā)展階段的目標企業(yè)(被收購方)的估值方法作比較研究.第三部分,企業(yè)并購后的管理整合問題.由于企業(yè)并購的實際效果不僅取決于并購發(fā)起企業(yè)的事先的調查分析,更重要的是在于購后企業(yè)的管理狀況.由于企業(yè)并購意味著新的資源要素在企業(yè)組織中的重組,新企業(yè)的管理理念,管理原則,組織流程,企業(yè)戰(zhàn)略等等都不是(也不可能是)原有企業(yè)的簡單