我國股票指數(shù)期貨的模式設(shè)計研究.pdf

1、隨著近年國際資本流動的日益全球化,機構(gòu)投資者逐漸成為資本市場上的主導(dǎo)力量,從而對風(fēng)險管理工具和手段提出了更高的要求.在此背景下,發(fā)達證券市場和新興證券市場競相開設(shè)股指期貨交易,形成了世界性的股指期貨交易熱潮.開設(shè)股指期貨在中國有很重要的意義.一是中國股市的重要特點是股指大幅波動,系統(tǒng)風(fēng)險大,這種風(fēng)險無法通過股票市場上的分散投資加以回避,開設(shè)股指期貨可以回避股市系統(tǒng)風(fēng)險,保護廣大投資者的利益.二是開展股指期貨交易,可以為機構(gòu)投資者提供有效

2、的風(fēng)險管理工具,增加投資品種,能促進長期組合投資與理性交易,能提高市場流動性,降低機構(gòu)投資者的交易成本,提高資金的使用效率.三是有利于創(chuàng)造性地培育機構(gòu)投資者,促進股市規(guī)范發(fā)展.四是股指期貨交易發(fā)現(xiàn)的預(yù)期價格可更敏感地反映國民經(jīng)濟的未來變化,充分發(fā)揮國民經(jīng)濟晴雨表的作用.五是可以完善功能與體系,增強中國資本市場的國際競爭力.該文的目是探討一種適合中國實際的股指期貨模式.該文的研究著重借鑒了美國和香港特別行政區(qū)的成熟經(jīng)驗,參考近年來中國清華