二元股份結構上市公司治理研究.pdf

1、股份公司在解放和發(fā)展生產(chǎn)力方面顯示了巨大的制度效應.但是由于所有權與控制權相分離而引起的委托代理問題卻始終困擾著股份公司的發(fā)展,甚至威脅著國家經(jīng)濟安全和金融安全.公司治理就是解決前述問題的各種制度和機制的總稱.該文旨在通過研究公司治理的有關理論,提出解決中國上市公司治理實踐問題的有效措施.該文運用系統(tǒng)分析的方法,建立了公司治理的體系結構,廓清了公司治理的內(nèi)涵和外延,公司治理包括內(nèi)部治理結構和外部治理機制兩大部分共七大要素,其中內(nèi)部治理結

2、構主要是規(guī)范股東與股東之間,股東與董事之間以及董事與經(jīng)理之間的授權、監(jiān)督、激勵和約束;外部治理機制包括法律機制、監(jiān)管機制、市場機制和社會機制.文章用比較分析的方法,對公司治理進行了國際比較,研究了公司治理發(fā)展動態(tài),得出隨著全球經(jīng)濟的一體化,公司治理在世界范圍內(nèi)存在趨同傾向.文章通過大量的實證分析,研究了中國上市公司二元股份結構及治理缺陷,并就此提出了在現(xiàn)有的股權結構難以在短期內(nèi)發(fā)生根本轉變的情況下,解決公司治理問題的一些改革措施,包括改

3、革股東投票機制、建立全國性證券投資者機構、改革獨立董事制度等,其中重點研究了流通股股東委托托管券商代理投票制和獨立董事的公共選擇機制.在此之后,文章利用分配決策理論提供的大量有效方法,提出了按二元股東對公司剩余形成的貢獻相應分配剩余索取權的"同股異酬"思想,并以公理化分配決策理論為基礎,提出了公平有效的剩余索取權分配思路和模型.最后文章基于中國公司治理原則的遠景目標,建立了一套公司治理結構評價體系和方法,并選取了部分上市公司進行了實證評