股權結構與公司績效——兼論國有股減持的策略.pdf

1、該文先是考察了股權的屬性與公司績效之間的關系,發(fā)現第一大股東的屬性和流通股的結構對公司績效都會產生不同方式的影響;其次研究了股權的集中度和公司績效之間的關系,發(fā)現股權集中度和公司績效之間并非簡單的線性關系,而多表現為二次函數關系,從而為股權的設計和優(yōu)化找到實證支持.最后的研究表明股權結構和公司績效之間的關系還受到外部環(huán)境的影響,例如公司的規(guī)模、是否交叉在香港或紐約上市等.這些實證研究在實踐操作上為國有企業(yè)的改制以及國有股的退出找出出路,

2、這種出路即符合當今的資本市場的改善和發(fā)展,使資本市場和企業(yè)之間形成良性互動;也有利于企業(yè)的內部結構,從而為未來的發(fā)展奠定扎實的微觀基礎.全文框架如下:第一部分是引言,指出了該文研究的原因和意義.第二部分介紹了國內外關于股權結構和公司績效之間關系的研究成果.第三部分從理論上對股權結構與影響公司績效的各種機制進行分析,討論了公司績效的各種機制和股權結構之間的互動影響以及可能對股權結構產生影響的其他因素.第四部分是該文的核心,給出了股權結構和