企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與管理研究.pdf

1、本文運(yùn)用財(cái)務(wù)學(xué)和金融學(xué)的知識(shí),從資本結(jié)構(gòu)對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的作用入手,揭示了最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)與最大企業(yè)價(jià)值之間充分但非必要的關(guān)系,并指出企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)只有在企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)取得.根據(jù)這一觀點(diǎn),通過(guò)運(yùn)用折現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF)方法、CAPM模型等金融數(shù)理分析工具,以及回歸分析、Monte Carlo模擬、微分方程等方法,確定了各期的企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系表達(dá)式,建立了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)模型.根據(jù)該模型,本文提供了一種從數(shù)值上計(jì)算企業(yè)各期最優(yōu)資本結(jié)

2、構(gòu)水平的方法,并在此基礎(chǔ)上,分析了企業(yè)該怎樣通過(guò)調(diào)整來(lái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu).該方法為非有效市場(chǎng)環(huán)境下的我國(guó)企業(yè)確定自身的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)提供了一種新的途徑,為我國(guó)企業(yè)建立適合自己的資本結(jié)構(gòu)模型給出了一個(gè)可行的方案.論文的各章內(nèi)容分布如下:第一章主要介紹了資本結(jié)構(gòu)的基本內(nèi)容,并介紹了西方關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的主要理論.分析了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值最大化的關(guān)系.第二章總結(jié)前人的研究成果,歸納出影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的主要因素.本章重點(diǎn)討論了造成我國(guó)目前企業(yè)資本結(jié)

3、構(gòu)不合理的市場(chǎng)環(huán)境和制度原因.作為本論文的一個(gè)特色,本章專門(mén)分析了利率對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響,指出利率在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的重要性已日益顯現(xiàn).第三章是本論文的一個(gè)重要部分,在前兩章的分析基礎(chǔ)上,建立了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)模型,并進(jìn)一步建立了資本結(jié)構(gòu)調(diào)整模型,分析了實(shí)際中企業(yè)從當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)調(diào)整到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的影響因素.第四章介紹了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理的內(nèi)容和意義.指出了進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)管理的途徑和管理的工具.并分析了在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下如何進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)管理.第五章