財(cái)務(wù)模型分析

1、財(cái)務(wù)模型與分析要點(diǎn)財(cái)務(wù)模型與分析要點(diǎn)主要內(nèi)容主要內(nèi)容?概述概述?財(cái)務(wù)模型的建立財(cái)務(wù)模型的建立?財(cái)務(wù)模型與公司價(jià)值分析的運(yùn)用財(cái)務(wù)模型與公司價(jià)值分析的運(yùn)用?總結(jié)總結(jié)1.1.概述概述價(jià)值評(píng)估的必要性與意義?價(jià)值評(píng)估是測(cè)定公司資產(chǎn)價(jià)值的手段?價(jià)值評(píng)估是投資決策的基礎(chǔ)?價(jià)值評(píng)估為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供條件?價(jià)值評(píng)估是優(yōu)化資源配置的導(dǎo)向建立財(cái)務(wù)模型進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的必要性?財(cái)務(wù)模型和公司估值廣泛運(yùn)用于各種交易。–籌集資本（capitalraising)；–收

2、購(gòu)合并（mergers&acquisitions)；–公司重組（cpaterestructuring)；–出售資產(chǎn)或業(yè)務(wù)（divestiture)?公司估值有利于我們對(duì)公司或其業(yè)務(wù)的內(nèi)在價(jià)值（intrinsicvalue）進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，從而確立對(duì)各種交易進(jìn)行訂價(jià)的基礎(chǔ)。?對(duì)投資管理機(jī)構(gòu)而言，在財(cái)務(wù)模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行公司估值不僅是一種重要的研究方法，而且是從業(yè)人員的一種基本技能。它可以幫助我們：–將對(duì)行業(yè)和公司的認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)化為具體的投資建議–預(yù)

3、測(cè)公司的策略及其實(shí)施對(duì)公司價(jià)值的影響–深入了解影響公司價(jià)值的各種變量之間的相互關(guān)系–判斷公司的資本性交易對(duì)其價(jià)值的影響?強(qiáng)調(diào)發(fā)展數(shù)量化的研究能力。采用該方法不僅可以促進(jìn)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成和發(fā)展，而且有助于公司成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)游戲規(guī)則的制訂者。財(cái)務(wù)模型和對(duì)公司進(jìn)?確定財(cái)務(wù)模型的關(guān)鍵假定?制作包括利潤(rùn)表，資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表在內(nèi)的財(cái)務(wù)模型現(xiàn)金流折現(xiàn)的基本步驟（現(xiàn)金流折現(xiàn)的基本步驟（2）現(xiàn)金流量折現(xiàn)計(jì)算公司的現(xiàn)金流量?確定相應(yīng)現(xiàn)金流量的折

4、現(xiàn)率?現(xiàn)金流量貼現(xiàn)確定公司估值敏感性分析敏感性分析（SensitivityAnalysis）?情景分析（ScenarioAnalysis）現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)可比公司分析?可比交易分析1.61.6公司價(jià)值的確定公司價(jià)值的確定使用不同方法得到的公司估值可能不盡相同。公司估值結(jié)果的表達(dá)最好采用區(qū)間估計(jì)，而非點(diǎn)估計(jì)。交易的最終訂價(jià)往往最終取決于市場(chǎng)營(yíng)銷好壞或談判力量的大小；而投資的最終取舍決定于價(jià)值與價(jià)格的相對(duì)關(guān)系。2.2.財(cái)務(wù)模型的建立財(cái)務(wù)模型的建立概

5、述?所謂財(cái)務(wù)模型是指，利用EXCEL將我們對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和資本結(jié)構(gòu)的各種假定通過(guò)各種會(huì)計(jì)關(guān)系轉(zhuǎn)化為對(duì)公司的三張財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)的一種方法。?基于財(cái)務(wù)模型，我們可以計(jì)算公司未來(lái)的各種現(xiàn)金流量（FCF、FCFE、AE等），并利用各種財(cái)務(wù)模型確定公司估值。?同時(shí)，我們可以利用財(cái)務(wù)模型預(yù)測(cè)公司未來(lái)的流動(dòng)性比率、杠桿比率和覆蓋比率，從而對(duì)公司的資信評(píng)級(jí)和債券的訂價(jià)提供指導(dǎo)。財(cái)務(wù)模型的結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)模型的結(jié)構(gòu)?通常，財(cái)務(wù)模型包括三個(gè)部分：–假設(shè)：包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)