房地產(chǎn)投資信托的分析和機(jī)制研究.pdf

1、本文分析了美國(guó)REIT產(chǎn)生的背景,發(fā)展?fàn)顩r,總結(jié)了其成功經(jīng)驗(yàn)和存在的問題.結(jié)合我國(guó)的國(guó)情,特別是2003年6月央行出臺(tái)121號(hào)文件后,銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)的支持力度受限,要突破這一資金瓶頸,開拓新的融資渠道迫在眉睫.本文認(rèn)為我國(guó)引進(jìn)REIT的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來,并且具有重大的現(xiàn)實(shí)意義.因此主要對(duì)美國(guó)的REIT運(yùn)作機(jī)制包括其組織形式,專業(yè)化管理,自由進(jìn)出轉(zhuǎn)讓,組合投資,稅收優(yōu)惠以及有效監(jiān)管等進(jìn)行介紹并總結(jié)其成功的經(jīng)驗(yàn)和存在的問題,對(duì)我國(guó)即將推出RE

2、IT如何設(shè)立和運(yùn)作、與之相應(yīng)的法律法規(guī)、制度、運(yùn)作機(jī)制、機(jī)構(gòu)等,都作了深入細(xì)致探討.特別對(duì)REIT的焦點(diǎn)是收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析,REIT采用專家理財(cái),多渠道,跨地區(qū),多種物業(yè)類型的積極投資組合的策略,它們十分適合投資組合理論,在分析證券投資組合經(jīng)典模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行修正,建立起房地產(chǎn)投資這種實(shí)體項(xiàng)目的投資組合模型;又由于REIT屬于典型的委托—代理關(guān)系,本文具體的分析REIT監(jiān)管的必要性,各種監(jiān)管主體的作用和REIT機(jī)制的監(jiān)管優(yōu)勢(shì),進(jìn)一步