電子元器件行業(yè)半導(dǎo)體中長期投資價值凸顯，消費(fèi)電子期待新品提振

1、內(nèi)容目錄內(nèi)容目錄一、核心投資觀點(diǎn)一、核心投資觀點(diǎn)..............................................................................................................................................................4（一）行業(yè)主要觀點(diǎn)............................

2、.............................................4二、行業(yè)動態(tài)分析二、行業(yè)動態(tài)分析..............................................................................................................................................................

3、6（一）產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤.........................................................................61、半導(dǎo)體綜合..........................................................................62、消費(fèi)電子綜合..............................................

4、..........................9（二）行業(yè)新聞匯總........................................................................10三、市場走勢分析三、市場走勢分析..............................................................................................

5、..............................................................14（一）國內(nèi)A股市場走勢分析................................................................14（二）海外市場走勢分析..................................................................

6、..151、香港...............................................................................152、北美...............................................................................163、臺灣..........................................

7、.....................................17四、投資建議及公司動態(tài)四、投資建議及公司動態(tài)................................................................................................................................................18（一）主要推薦標(biāo)的分析..

8、..................................................................181、歐菲科技（002456.SZ）.............................................................182、科森科技（603626.SH）.......................................................

9、......183、全志科技（300458.SZ）.............................................................194、東軟載波（200183.SZ）.............................................................195、通富微電（002156.SZ）...................................

10、..........................20五、風(fēng)險提示五、風(fēng)險提示....................................................................................................................................................................21圖表目錄圖表目錄圖1：全球半

11、導(dǎo)體銷售收入（2017.08~2018.08）....................................................6圖2：美洲半導(dǎo)體銷售收入（2017.08~2018.08）....................................................7圖3：歐洲半導(dǎo)體銷售收入（2017.08~2018.08）.................................

12、...................7圖4：日本半導(dǎo)體銷售收入（2017.08~2018.08）....................................................7圖5：亞太半導(dǎo)體銷售收入（2017.08~2018.08）....................................................7圖6：北美半導(dǎo)體設(shè)備出貨額及同比（2017.08~2018.08）...

13、.........................................7圖7：日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額及同比（2017.08~2018.08）............................................7圖8：DXI指數(shù)（2017.09~2018.09）..............................................................8圖9：NFlash現(xiàn)貨平

14、均價（2017.09~2018.09）................................................8圖10：臺積電月度營收及增速（2017.08~2018.08）.................................................8圖11：日月光月度營收及增速（2017.08~2018.08）........................................

15、.........8圖12：聯(lián)發(fā)科月度營收及增速（2017.08~2018.08）.................................................8圖13：中美晶月度營收及增速（2017.08~2018.08）.................................................8圖14：全國手機(jī)出貨量及增速（2017.08~2018.08）.................

16、................................9圖15：全國智能手機(jī)出貨量及增速（（2017.08~2018.08）.......................................................................................9圖16：全國手機(jī)新機(jī)型上市量及增速（2017.08~2018.08）...............................

17、............9圖17：全國智能手機(jī)新機(jī)型上市量及增速（2017.08~2018.08）.......................................9圖18：鴻海月度營收及增速（2017.08~2018.08）...................................................9圖19：大立光月度營收及增速（2017.08~2018.08）..................

18、...............................9一、核心投資觀點(diǎn)中美貿(mào)易摩擦預(yù)期推升引發(fā)不確定預(yù)期，近期發(fā)生的彭博新聞關(guān)于芯片竊聽事件盡管被市場各方否認(rèn)，但是其對于資本市場的影響不容忽視，作為信息產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)受到市場關(guān)注，國內(nèi)的建設(shè)推薦也沒有任何放緩，因此從中長期看，集成電路依然具備投資價值。短期內(nèi)數(shù)據(jù)方面的疲弱，以及新增投資的效果體現(xiàn)需要一定的事件，因此資本市場層面我們建議關(guān)注行業(yè)的風(fēng)險。本月產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面延

19、續(xù)之前趨勢，投資觀點(diǎn)我們繼續(xù)加強(qiáng)周報判斷：1）電子行業(yè)隨著下半年新品密集發(fā)布已經(jīng)進(jìn)入備貨期，蘋果新品預(yù)計對產(chǎn)業(yè)鏈廠商和市場情緒都將起到提振影響。半導(dǎo)體行業(yè)的主題投資驅(qū)動力有所減弱，原生性增長動力短期有限；2）國內(nèi)A股市場電子板塊本月主要是在貿(mào)易戰(zhàn)、彭博芯片竊聽等事件的驅(qū)動下投資，基本面沒有發(fā)生實質(zhì)性的改變。（一）行業(yè)主要觀點(diǎn)半導(dǎo)體行業(yè)本月數(shù)據(jù)仍然保持著擴(kuò)張的態(tài)勢，但是需求端的增幅顯著放緩，供給端的設(shè)備出貨金額漲幅也有所收窄，更需要看到的

20、是，存儲器市場變化明顯，DRAM和NFlash的價格持續(xù)下調(diào)，供給端的產(chǎn)能釋放預(yù)期對于現(xiàn)貨市場的價格作用明顯，因此我們需要進(jìn)一步警惕觀察行業(yè)短期的調(diào)整預(yù)期。從行業(yè)的情況看，以8寸產(chǎn)線需求為主的功率器件等產(chǎn)品依然供不應(yīng)求，但是高端12寸產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率較為平穩(wěn)。國內(nèi)市場的情況地方投資持續(xù)，前期已經(jīng)投入的項目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，以長江存儲為代表的國有大型自主項目仍然需要時間來逐步推進(jìn)。9月國家三個部委聯(lián)合發(fā)布通知提升研發(fā)投入稅前加計扣除比例的通知

21、，國家在供給側(cè)改革和推進(jìn)自主創(chuàng)新支持方面繼續(xù)給予政策支持。面對目前國內(nèi)外較為復(fù)雜的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，通過支持自主創(chuàng)新的發(fā)展，使得企業(yè)和產(chǎn)業(yè)均能夠提升核心競爭能力，國家層面通過財稅政策的持續(xù)推進(jìn)，向企業(yè)釋放出明確的信號，從實質(zhì)上給予創(chuàng)新型企業(yè)以支持，將會在深遠(yuǎn)的層面上推動國家的持續(xù)進(jìn)步。消費(fèi)電子行業(yè)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會，Counterpoint發(fā)布報告顯示智能手機(jī)行業(yè)的利潤絕大部分都來自高端機(jī)型。智能手機(jī)的總體需求在第二季度下降了1%，但是高端手機(jī)

22、的銷量在全球市場實際增長了7%。其中蘋果占了43%的份額，領(lǐng)先于三星（24%）、Oppo（10%）、華為（9%）、小米（3%）和一加（2%），800美元以上的手機(jī)中，蘋果占據(jù)88%份額。9月iPhone新品與當(dāng)下安卓陣營的主流中高端產(chǎn)品，形成了功能和定價全方位對標(biāo)。未來光學(xué)多攝和生物識別創(chuàng)新空間較大，針對光學(xué)創(chuàng)新建議關(guān)注歐菲科技（002456），同時Watch的持續(xù)增長顯示了可穿戴設(shè)備的潛力，大屏手表有望吸引更多消費(fèi)者，建議關(guān)注環(huán)旭電子