上市公司配股融資與績效變化研究.pdf

1、回顧我國企業(yè)的發(fā)展歷史及其再融資的歷程,我們可以看到配股再融資不啻是一種成本低廉、易于實現(xiàn)的再融資方式。但種種跡象表明:很多上市公司配股之前業(yè)績優(yōu)良,配股之后業(yè)績卻普遍下滑。上市公司為了獲取配股資格,往往采用多種手段進行盈余操縱,一方面利用投資者和上市公司之間的信息不對稱,從股票市場募集大量資金,另一方面上市公司內(nèi)部又存在大量資金閑置,募集資金被個別大股東占用或通過不公平關(guān)聯(lián)交易占有,許多上市公司已經(jīng)變得有名無實。本文從我國上市公司在配

2、股過程中對其凈資產(chǎn)收益率的包裝入手,通過對上市公司在配股政策變化前后凈資產(chǎn)收益率變化情況的統(tǒng)計分析,試圖說明上市公司為了獲取配股資格存在盈利管理傾向。然后對上市公司配股前后經(jīng)營業(yè)績的變動趨勢進行統(tǒng)計檢驗,從中尋求業(yè)績普遍逐年下滑的原因,并提出相關(guān)建議和應(yīng)對措施。全文采用了歷史分析、實證分析與個案分析相結(jié)合的方法,從五個部分對主題進行論述、分析和說明:第一部分提出本文研究的問題,回顧我國企業(yè)融資、再融資渠道的演變過程,我國上市公司配股政策