僑鄉(xiāng)熱錢涌入對麗水市青田縣的影響【文獻綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻綜述本科畢業(yè)論文文獻綜述國際經(jīng)濟與貿(mào)易國際經(jīng)濟與貿(mào)易僑鄉(xiāng)熱錢涌入對麗水市青田縣的影響僑鄉(xiāng)熱錢涌入對麗水市青田縣的影響隨著大量熱錢流入國內(nèi)，引起了我國經(jīng)濟學(xué)界的普遍關(guān)注，不少學(xué)者對此進行了研究，形成了一系列不同的觀點。1關(guān)于熱錢的相關(guān)論述《新帕爾格雷夫貨幣金融大詞典》(2000，中文版)對熱錢下的定義是：“在固定匯率制度下，資金持有者或者出于對貨幣預(yù)期貶值(或升值)的投機心理，或者受國際利率差收益明顯高于外匯風(fēng)險的刺激，

2、在國際間掀起大規(guī)模的短期資本流動，這類移動的短期資本通常被稱為游資?！焙茱@然，這里把國際熱錢看成是固定匯率制度下的一種現(xiàn)象。在JagdishHa的《貨幣經(jīng)濟學(xué)》(2000)一書中對熱錢下的定義是：“所謂熱錢就是在國家之間流動的、對匯率的預(yù)期變化、利率的波動、或安全和可兌換性安排極為敏感的資金?！彼终f：“不受約束的資本流動也帶來風(fēng)險，因為其中的大部分具有高度的流動性，且易受突然的逆轉(zhuǎn)事件的影響——我們給這些資金中最具流動性的部分以一個名

3、稱:熱錢。”這就從更大范圍定義了熱錢，而且強調(diào)了熱錢的最重要的特征:高度流動性和高度敏感性。TheAmericanHeritage出版的《英語詞典》(第四版，2000)對熱錢下的定義是：“熱錢是其持有者迅速地從一種投資形式轉(zhuǎn)換為另一種投資形式，以取得國際匯率變化的好處，或獲得投資的短期高收益為目的的貨幣?！边@一定義著重于熱錢的運動也是一種投資。我國國內(nèi)，一般把熱錢理解為以短線投資獲利為目的的投機性資金。這一定義強調(diào)了熱錢的投機性。根據(jù)何

4、澤榮，徐艷《論國際熱錢》（2004）的分析，把國際熱錢定義為:在國際金融市場上對各種經(jīng)濟金融信息極為敏感的、以高收益為目的、但同時承擔(dān)高風(fēng)險的、具有高度流動性的短期投資資金。2關(guān)于當(dāng)前國內(nèi)熱錢的現(xiàn)狀的論述宋怡博在（2011），在基本面方面，改革發(fā)放30多年來，我國年均GDP增長率在9.5%以上，新世紀(jì)的頭十年，我國GDP增長率已經(jīng)超過10%，中國實2的重要原因。國際金融危機給歐美國家經(jīng)濟造成了沉重打擊而中國通過一系列經(jīng)濟刺激計劃國內(nèi)投資

5、和消費迅速增長宏觀經(jīng)濟基本保持了持續(xù)穩(wěn)定增長。因此在看好中國經(jīng)濟增長前景的前提下大量外資通過在國內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)或者投資國內(nèi)企業(yè)的方式進入中國在分享中國經(jīng)濟高速增長的同時規(guī)避國外衰退風(fēng)險。其中短期投機性資本也通過直接投資等方式進入中國成為進入我國的熱錢。李振宇，于文濤（2008），中美利差的存在。次貸危機爆發(fā)前中美貨幣走勢基本上符合利率平價理論對遠期匯價走勢的預(yù)期。2006年中美利差保持在3%左右水平當(dāng)年人民幣兌美元升值3.28%。此此后

6、中美利差不斷收窄。2007年12月以后隨著次貸危機的爆發(fā)美聯(lián)儲逐步降低利率中美利差出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。以中國一年期央票利率與LIB的美元一年期利率之差衡量中美利差已從2006年的3.3%反轉(zhuǎn)并擴大至2010年4月的0.99%。中美利差擴大或博取中美利差成為導(dǎo)致跨境套利資金流入的重要原因之一。蔣舟燕（2008），對人民幣不斷升值的預(yù)期。2007年底人民幣兌美元交易中間價達7.3046比上年底升值6.9%；受美國次貸危機影響，美元走勢一直萎靡不振20

7、08年以來人民幣兌美元升值更有加速趨勢。根據(jù)國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計人民幣自匯改以來的累計升值幅度為13.79%。高揚（2010），追逐資產(chǎn)價格上漲利潤。熱錢進入中國的根本目的是追逐利潤，除了套利和套匯以外，中國資產(chǎn)價格的持續(xù)上漲也為外資進入中國謀取資本升值提供了較大的空間。根據(jù)普遍接受的計算熱錢的方法:即熱錢=新增外匯占款貿(mào)易順差外商直接投資，2010年一季度熱錢規(guī)模約為715億美元，而這些熱錢投資中國的主要渠道就是房地產(chǎn)市場和股票市場

8、。熱錢賭人民幣資產(chǎn)升值的收益率也遠高于僅僅進行套利和套匯操作的收益率，據(jù)測算，熱錢賭人民幣本身升值，其凈升值回報率約為8%左右；而賭人民幣資產(chǎn)升值，其凈回報率達到15%。由此可見，熱錢進入中國，更主要的投資目標(biāo)便是人民幣計價資產(chǎn)，最直接的目標(biāo)便是房地產(chǎn)和股市。5熱錢流入對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟影響的相關(guān)研究李海蓉，李政丹（2011），熱錢的大量流入導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性問題，流入國內(nèi)的熱錢大部分投入于房地產(chǎn)、股票等虛擬經(jīng)濟市場，造成虛擬經(jīng)濟市場的火熱