跨國(guó)并購(gòu)中國(guó)內(nèi)企業(yè)定價(jià)問題的研究.pdf

1、本文在分析國(guó)內(nèi)外跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，結(jié)合國(guó)內(nèi)實(shí)際情況，指出跨國(guó)并購(gòu)在今后幾年內(nèi)必將得到蓬勃的發(fā)展。在此前提下對(duì)價(jià)值評(píng)估方法（如常見的有市場(chǎng)法、收益法、資產(chǎn)法等）的進(jìn)行了綜合分析和比較，指出國(guó)內(nèi)企業(yè)在目前的跨國(guó)并購(gòu)交易中，定價(jià)的程序應(yīng)該分3部走：1）評(píng)估獨(dú)立企業(yè)的公平市值 2）評(píng)估作為并購(gòu)方的投資價(jià)值 3）最后的談判價(jià)格也即交易價(jià)格。同時(shí)針對(duì)目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)存的在定價(jià)制度、定價(jià)方法上存在的一些弊端，如政府的行政干預(yù)、無形資產(chǎn)評(píng)估的漏失、價(jià)值評(píng)

2、估方法的選擇不科學(xué)等方面，指出了企業(yè)的定價(jià)不應(yīng)該局限于某一種評(píng)估方法，而應(yīng)該根據(jù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)、交易控制權(quán)以及企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)生命周期狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況等因素選擇和建立最合適的價(jià)值評(píng)估方法；在分析獨(dú)立企業(yè)的投資價(jià)值時(shí)，又要從并購(gòu)雙方的不同角度出發(fā)，分析作為并購(gòu)方的投資價(jià)值；同時(shí)重視對(duì)談判的重要性，加強(qiáng)這方面人才隊(duì)伍的培育和建設(shè)；另外政府應(yīng)該放棄對(duì)企業(yè)定價(jià)的干預(yù)，而主要加強(qiáng)評(píng)估機(jī)構(gòu)等的監(jiān)管作用，在交易上要力求實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)功能，