中國股票市場長期記憶性的實證研究.pdf

1、證券市場一直是各國經(jīng)濟學者研究的一個重要課題。而作為證券市場的核心——股票的價格變化規(guī)律更是吸引了一大批的學者進行研究。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國資本市場迅速擴大，必將成為世界最有影響力的市場之一。但是作為一個不成熟的新興市場，中國政券市場也有自身的特點。而國外的理論往往都是依照本國或者發(fā)達國家的市場來進行研究的，因此結合中國市場進行研究是當務之急。作為股價隨機結構理論相關的線性長期記憶理論目前都得到了大量的研究。運用這種理論發(fā)展出來

2、的模型，分析中國證券市場，其結果無疑對于股市監(jiān)管，股價的預測，指導投資者的投資具有極大的現(xiàn)實意義，同時對更深一步的研究打下良好的基礎。 本文詳細介紹了Robinson提出的一種新的對金融時間序列的分形差分參數(shù)進行檢驗的方法，并首先將其運用在對中國證券市場的長期記憶性進行的實證研究中。該檢驗方法對于具有非高斯分布擾動項的有限樣本金融時間序列的檢驗非常有效。本文在研究中分別對滬、深股市指數(shù)及指數(shù)收益率進行了實證分析。獲得了如下結果：