恢復上市公司的現(xiàn)狀及發(fā)展對策分析.pdf

1、對連續(xù)三年虧損的上市公司股票實行暫停、恢復上市交易，目的是促使這類陷于困境的上市公司在終止上市前重新整合，盡快恢復持續(xù)經(jīng)營能力回到證券市場，同時也是為了更好地保護投資者的利益。但是暫停、恢復上市制度是否產(chǎn)生了如期的作用?恢復上市公司的境況是否發(fā)生了質的變化?如何使恢復上市公司乃至所有上市公司具有更高的投資價值? 本文總結了暫停、恢復、終止上市機制的演變，然后從基本面、虧損原因和資產(chǎn)重組行為三個方面考察恢復上市公司的前生今世，并對

2、恢復上市前后的超常積累收益作實證分析，歸納這類有著特殊經(jīng)歷的上市公司的共性，尋找存在的問題，探討全面提升上市公司質量的措施和方法。 本文認為，總體而言，恢復上市公司的現(xiàn)狀呈分化狀態(tài)，除了小部分公司基本面持續(xù)向好外，大多數(shù)恢復上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力、資產(chǎn)質量等尚存較多缺陷，因而暫停上市期間的資產(chǎn)重組并沒有產(chǎn)生市場所期望的效果。這種情況也從二級市場上的收益率得到證實，實證分析結果表明，暫停上市這一事件并不能給投資者帶來超常收益，從長