我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)及其實(shí)證研究.pdf

1、并購(gòu)作為優(yōu)化資源配置、提高經(jīng)濟(jì)效率、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的有效經(jīng)濟(jì)手段，已經(jīng)被廣大上市公司的決策層廣泛接受。本文的主要目的是在理論分析的基礎(chǔ)上，建立上市公司并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，分析我國(guó)上市公司并購(gòu)中存在的問(wèn)題，為提高上市公司并購(gòu)績(jī)效提供依據(jù)。 本文通過(guò)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化來(lái)評(píng)價(jià)我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效，設(shè)立了一個(gè)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系力求合理地反映上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，一定程度上避免了上市公司操縱盈利數(shù)據(jù)的影響。然后，采用多元統(tǒng)計(jì)學(xué)中的因子分析法構(gòu)建

2、綜合得分函數(shù)，對(duì)2002年我國(guó)上市公司的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明，總體上來(lái)說(shuō)，上市公司的并購(gòu)活動(dòng)雖然短期內(nèi)改善了公司的經(jīng)營(yíng)狀況，但是長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況幾乎沒(méi)有改善，其主要原因可能與多數(shù)公司并購(gòu)缺乏應(yīng)有的戰(zhàn)略規(guī)劃或忽略了并購(gòu)后的整合有關(guān)。從各種并購(gòu)類(lèi)型的并購(gòu)績(jī)效分析情況來(lái)看，上市公司的橫向并購(gòu)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間整合后，對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況有一定的改善。而上市公司的混合并購(gòu)活動(dòng)一般來(lái)說(shuō)不成功，未能分散企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，反而降低了上