我國(guó)A股市場(chǎng)IPO長(zhǎng)期業(yè)績(jī)研究.pdf

1、首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）的長(zhǎng)期表現(xiàn)欠佳是IPO研究領(lǐng)域的三大謎團(tuán)之一，也是近年來(lái)西方學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。2006年5月18日我國(guó)頒布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》，暫停已久的IPO即將重新啟動(dòng)。在這個(gè)背景下對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)上IPO長(zhǎng)期業(yè)績(jī)進(jìn)行有研究無(wú)疑具有著重要的意義。
　　本文首先對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)上IPO的整體表現(xiàn)進(jìn)行研究。文章以2000年發(fā)行的118支股票為檢驗(yàn)樣本，對(duì)其三年期業(yè)績(jī)進(jìn)行分析。為了保證研究的全面性，本文采用了累

2、積超額收益率、持有期超額收益率法和財(cái)富相對(duì)系數(shù)法對(duì)樣本IPO股票和對(duì)比基準(zhǔn)股票進(jìn)行了研究分析，證明了在我國(guó)A股市場(chǎng)上IPO存在著一定程度的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)下滑。接著，區(qū)別于現(xiàn)有學(xué)術(shù)研究，本文從制度的視角對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)IPO長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳進(jìn)行分析和解釋。根據(jù)我國(guó)股票市場(chǎng)的獨(dú)特特征，本文從公司治理因素出發(fā)，挖掘造成我國(guó)A股市場(chǎng)IPO長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳的原因。利用實(shí)證研究的方法，本文提出7條假說(shuō)并進(jìn)行檢驗(yàn)，得出了公司治理對(duì)IPO業(yè)績(jī)影響的若干結(jié)論，并以此提出