房地產(chǎn)投資信托的模式及風險評價.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)是一個典型的資金密集性行業(yè)。房地產(chǎn)企業(yè)在開發(fā)一個房地產(chǎn)項目需要大量的資金投入，而單依靠房地產(chǎn)開發(fā)商的自有資金很難完成房地產(chǎn)開發(fā)項目。合理的利用各種融資手段，是有效完成房地產(chǎn)項目的途徑。同時，房地產(chǎn)融資方式的優(yōu)劣，也會直接影響到融資成本的大小，密切關(guān)系到開發(fā)風險的大小和效益的好壞。因此，合理的使用各種融資渠道，是房地產(chǎn)企業(yè)所需要迫切解決的一個問題。 目前大量的房地產(chǎn)企業(yè)采用的融資的方式是自有資金+預(yù)收購房定金或購房款+銀行

2、貸款的一種模式，而采用股票與債券以及信托等其他方式來獲得外部融資的相當?shù)挠邢?，這樣導(dǎo)致傳統(tǒng)的融資模式中，很大一部分的風險都集中到了銀行信貸。而隨著國家宏觀經(jīng)濟的調(diào)整，國家對于房地產(chǎn)信貸的限制性條款的逐步出臺。房地產(chǎn)融資渠道的多元化已經(jīng)成為必然。而房地產(chǎn)信托作為多元化一個重要的組成部分，必然涉及到各個方面的問題，很大一部分學(xué)者認為：“利用房地產(chǎn)投資信托基金、可以為房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展融通大量的資金，解決房地產(chǎn)開發(fā)的資金來源問題。發(fā)展房地產(chǎn)投資信

3、托基金業(yè)務(wù)可以吸引民間大眾的資金，使房地產(chǎn)信托基金成為房地產(chǎn)業(yè)的重要融資渠道，促進我國房地產(chǎn)金融的發(fā)展。改變目前單一依靠銀行貸款的融資模式，降低金融風險。”這樣的評價是否合理? 房地產(chǎn)投資信托到底是什么?它在國外的發(fā)展方式是什么樣子?它所應(yīng)該具有的特點以及目前我國發(fā)展的模式，和該模式下的風險大小，評價體系究竟有什么問題? 本文將站在房地產(chǎn)投資信托的角度，借鑒國外房地產(chǎn)投資信托發(fā)展的歷史和模式，比較目前我國房地產(chǎn)信托的發(fā)展