中國證券分析師預(yù)測能力研究.pdf

1、證券分析師預(yù)測能力是其執(zhí)業(yè)能力的體現(xiàn)，通過對(duì)證券分析師預(yù)測能力的研究，對(duì)于保證中國證券分析師獨(dú)立、公正、有效地進(jìn)行分析，防范股價(jià)操縱，發(fā)揮證券分析師在維護(hù)市場效率中的作用有著重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。 首先本文以中國證券報(bào)“實(shí)力機(jī)構(gòu)周末薦股”欄目2003年11月30日至2005年6月17日共72周的股票推薦數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)中國證券分析師預(yù)測能力進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果顯示，中國證券分析師推薦的股票在公開推薦以前就存在顯著的正的異常

2、收益，反而在推薦公開以后無顯著的異常收益甚至出現(xiàn)負(fù)值；牛市氣氛下證券分析師推薦股票的盈利能力明顯高于熊市氣氛；券商類機(jī)構(gòu)證券分析師推薦股票的異常收益明顯高于獨(dú)立咨詢機(jī)構(gòu)。 接下來本文從證券分析師研究報(bào)告質(zhì)量和監(jiān)管規(guī)范兩個(gè)層面分析了影響證券分析師預(yù)測能力的因素。通過對(duì)中外資機(jī)構(gòu)證券分析師研究報(bào)告內(nèi)容的對(duì)比發(fā)現(xiàn)中國證券分析師研究報(bào)告中還缺乏一些重要數(shù)據(jù)指標(biāo)、一般未能說明預(yù)測數(shù)據(jù)的計(jì)算方法和數(shù)據(jù)資料的來源、在研究報(bào)告的客觀性和法律責(zé)任

3、的特殊聲明方面還存在嚴(yán)重不足，這些不足反映出我國證券分析師執(zhí)業(yè)素質(zhì)離成熟市場水平的差距，中國證券分析師執(zhí)業(yè)素質(zhì)的增強(qiáng)是提高證券分析師預(yù)測能力的必要條件。通過中美證券分析師監(jiān)管規(guī)范的對(duì)比發(fā)現(xiàn)中國證券分析師制度在規(guī)范制定的嚴(yán)格性、規(guī)范的詳細(xì)程度以及規(guī)范對(duì)于現(xiàn)實(shí)情況的更新方面需要進(jìn)一步加強(qiáng)，監(jiān)管規(guī)范的進(jìn)一步完善是有效提高證券分析師預(yù)測能力的前提。 總體來看，無論是中國證券分析師本身的素質(zhì)、專業(yè)技能，還是分析師的自律組織、自律規(guī)范的發(fā)展