匯率變動對外國直接投資的影響研究：區(qū)位選擇、規(guī)模和結(jié)構(gòu).pdf

1、中文摘要中文摘要當(dāng)今跨國公司FDI把觸角延伸到全球各個(gè)國家和地區(qū)，F(xiàn)DI面臨著各國匯率變動的不確定性。匯率變動影響跨國公司FDI的決策行為，進(jìn)而影響全球FDI規(guī)模和結(jié)構(gòu)。為了深入地研究匯率變動對FDI的影響，本研究遵循“FDI區(qū)位選擇全球FDI的規(guī)模和結(jié)構(gòu)在華FDI的規(guī)模和結(jié)構(gòu)”的邏輯主線，依次回答“匯率變動影響印1區(qū)位選擇、匯率變動影響不同類型FDI、以及匯率變動影響在華FDI”的問題。首先，本文構(gòu)建了一個(gè)匯率變動影響FDI區(qū)位選擇的

2、分析框架，并采用跨國數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。當(dāng)外資企業(yè)的外銷比例較低時(shí)，母國貨幣貶值有利于采用出口模式，反之有利于采用股權(quán)模式當(dāng)母國企業(yè)擁有技術(shù)和管理優(yōu)勢時(shí)，獨(dú)資模式成為股權(quán)投資的主導(dǎo)模式當(dāng)母國貨幣升值時(shí)，能夠產(chǎn)生相對財(cái)富效應(yīng)，支持跨國公司采取獨(dú)資模式跨國公司基本上屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，多采取凈利潤變動最小化的目標(biāo)，通過國際多元化方式降低整個(gè)全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。再者，本文分別構(gòu)建了數(shù)理模型研究匯率變動對不同類型FDI的影響，并采用跨國數(shù)

3、據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。當(dāng)母國貨幣升值時(shí)，處于技術(shù)優(yōu)勢的母國顯著促進(jìn)對外FDI匯率波動程度對市場導(dǎo)向型FDI的影響很弱，這可能是由于跨國公司對于匯率波動風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度很低引致的:匯率波動程度對出口導(dǎo)向型FDI的影響較大，這主要由于匯率風(fēng)險(xiǎn)是影響外資企業(yè)出口的關(guān)鍵因素。最后，本文運(yùn)用了投資類型分解的方法，使用了簡單0比計(jì)量回歸和面板數(shù)據(jù)模型，實(shí)證了人民幣匯率對不同類型在華FDI的影響，并利用了向量誤差修正模型和面板數(shù)據(jù)模型，實(shí)證了人民幣匯率對總

4、體在華FDI的影響。人民幣升值可能顯著阻礙市場導(dǎo)向型FDI，或者其影響很弱，卻能夠顯著促進(jìn)出口導(dǎo)向型FDI，而對總體外資規(guī)模的影響很弱擴(kuò)大人民幣波動程度對市場導(dǎo)向型FDI的影響很弱，卻顯著促進(jìn)出口導(dǎo)向型FDI和總體外資規(guī)模。保持人民幣升值，放大人民幣浮動區(qū)間阻礙外方獨(dú)資或控股國內(nèi)企業(yè)，有利于吸引出口導(dǎo)向型投資，也有利于促進(jìn)我國海外投資。國內(nèi)企業(yè)在實(shí)施跨國戰(zhàn)略時(shí)，應(yīng)該針對東道國的不同特點(diǎn)采取不同的投資戰(zhàn)略，并注重對匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理，同時(shí)我國

5、也應(yīng)該加大對海外投資的金融支持力度。關(guān)鍵詞:外國直接投資匯率區(qū)位選擇:人民幣匯率AbstractstudythocfectofRMBonaggregateFDlinChina.TheRMB‘saPPrciationmaybehindermarket一orientatedFDI，oritscfe以isveryweak，whichaCtuallyPromotescxPort一oricntatedFDI，butitsefeCtononaggr

6、egateFDIisverywcakexPansionofRMB，sfloatingdegrcewcaklyafectsmarkct刃rientatedFDI，butactuallyinducescxPt一orientatedFDIandaggregatcFDIinChina.RMB，saPPrciationandcxPansionofitsfloatingdegrecareveryhclPfullohinderforeigninvcs

7、tors，WOSortocon比oldomesticentcrprises，jnducccxpt一oricnta東cdFDlinChina，andalsoPromotcChinaFDI(FDlfromChina).Whondomcsticcnterpri那5加Plementtransnationalstrategy，theyshouldadoptdifercntinvestmcntstrategyinvicwofthccharaderi