企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的價(jià)值結(jié)構(gòu)分析.pdf

1、兼并與收購(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)外部增長(zhǎng)的重要方式。如何正確評(píng)價(jià)目標(biāo)公司對(duì)于兼并公司的價(jià)值，需要從戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、整合三方面對(duì)兩者的資產(chǎn)、組織資源及公司聯(lián)合時(shí)資源的匹配程度進(jìn)行深入地分析，為此，本研究提出并較深入地分析了企業(yè)并購(gòu)的價(jià)值結(jié)構(gòu)。
　　企業(yè)并購(gòu)中的價(jià)值結(jié)構(gòu)，揭示了企業(yè)并購(gòu)成功的內(nèi)在原因。資產(chǎn)價(jià)值、組織價(jià)值、聯(lián)合價(jià)值是并購(gòu)價(jià)值結(jié)構(gòu)中的三個(gè)價(jià)值分量。由于它們不同的特性和在并購(gòu)價(jià)值結(jié)構(gòu)中的不同作用，企業(yè)在謀求實(shí)現(xiàn)特定的戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)應(yīng)選擇適合自己

2、的價(jià)值分量組合的企業(yè)作為選擇對(duì)象;不同的價(jià)值分量應(yīng)使用不同的價(jià)值評(píng)估方法，才能對(duì)目標(biāo)企業(yè)的總體價(jià)值做出正確判斷;對(duì)于并購(gòu)后企業(yè)的整合，不同的價(jià)值分量應(yīng)采用不同的手段。
　　本文共分八章，各章主要內(nèi)容包括:第一章闡明研究的動(dòng)因、研究思路、方法及研究框架。第二章概述性地介紹了企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中關(guān)于價(jià)值評(píng)估的相關(guān)理論和研究的述評(píng)。第三章對(duì)全文理論基礎(chǔ)——并購(gòu)價(jià)值結(jié)構(gòu)進(jìn)行了闡述。第四章講了如何運(yùn)用價(jià)值結(jié)構(gòu)的方法指導(dǎo)企業(yè)的并購(gòu)戰(zhàn)略選擇。企業(yè)的并

3、購(gòu)戰(zhàn)略應(yīng)服從于總體競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略來(lái)源于對(duì)資產(chǎn)和組織競(jìng)爭(zhēng)能力的判斷，并購(gòu)戰(zhàn)略則是對(duì)企業(yè)間聯(lián)合價(jià)值的一種選擇。第五章對(duì)不同的價(jià)值分量提出了不同的價(jià)值評(píng)估方法。第六章站在合并企業(yè)的角度上，論述了如何整合企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值、組織價(jià)值和聯(lián)合價(jià)值。第七章用陽(yáng)煤集團(tuán)與山西三維華邦集團(tuán)并購(gòu)的案例分析，證明價(jià)值結(jié)構(gòu)分析方法確實(shí)對(duì)企業(yè)如何進(jìn)行并購(gòu)具有理論上和實(shí)踐上的指導(dǎo)作用。最后第八章歸納出本研究的主要結(jié)論如下:
　　第一，本研究選擇的價(jià)值