基于行為期望理論的投資分析.pdf

1、本文基于行為期望理論，研究在不確定條件下，具有行為特征的投資者的投資策略。在現(xiàn)實市場中，投資者并非是完全理性的，他們受到各種行為因素所影響。
　　 而過度自信正是眾多行為特征中比較常見的一種。心理學研究表明，很多人都會受到過度自信心理的影響。因而本文主要研究在確定條件下，過度自信這種行為對投資者的影響。
　　 本文研究的內容包含四個部分：
　　 1、簡單的介紹行為期望理論，并利用行為期望理論，在不確定條件下，建立

2、過度自信投資者的兩期投資的二叉樹模型，分析過度自信投資者與傳統(tǒng)投資者的差異。
　　 得出的結論為：過度自信投資者對投機期權的價值更為重視，愿意花更大的代價等待，即愿意接受更高的投資的機會成本；
　　 2、在連續(xù)時間的情況下，基于期望效用討論不確定條件下的負外部效應對過度自信投資者的投資策略，并建立模型。得出的主要結論為：當負外部效應帶來重大影響的概率較高的時候，過度自信并且非自利投資者投資的最優(yōu)執(zhí)行邊界將被迅速提升，且當

3、此概率較低時，過度自信且非自利投資者的執(zhí)行邊界將小于傳統(tǒng)的非自利投資者；
　　 3、由于過度自信投資者在信息甄別時，對實現(xiàn)可能性較高的信息通常會高估并采取對應的措施，所以過度自信投資者通常會傾向于相信市場上的利好信息（一般實現(xiàn)概率較高）。這一部分集中分析利好信息對過度自信投資者的影響。的出的結論是：利好信息出現(xiàn)的不確定性對過度自信投資有非常強的決定效應。
　　 4、基于行為期望理論建立一個過度自信投資者與政府參與的的環(huán)境