滬深300指數(shù)期貨最優(yōu)套期保值比率實(shí)證分析.pdf

1、本文主要以我國(guó)即將要推出的第一只金融期貨——滬深300指數(shù)期貨為研究對(duì)象。股指期貨(srock index futures)是基于股票指數(shù)的期貨合約簡(jiǎn)稱。現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展為世界上發(fā)展最快的期貨類產(chǎn)品，全世界總共有上百種指數(shù)類期貨合約，新的品種還在不斷地推出。滬深300指數(shù)期貨就是這樣一只將要推出的新產(chǎn)品。它的推出將豐富我國(guó)期貨類品種，給投資者更多的投資選擇，同時(shí)也給我國(guó)的投資者提供了一個(gè)套期保值及進(jìn)行套利的工具。本文主要圍繞研究我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)

2、的波動(dòng)性及投資者如何為規(guī)避投資波動(dòng)性帶來的風(fēng)險(xiǎn)選擇最優(yōu)套期保值比率展開研究。主要采用數(shù)學(xué)計(jì)量方法，以滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)，測(cè)算了滬深300指數(shù)日收益率的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、峰度系數(shù)、偏度系數(shù)等指標(biāo)。通過與s&p500指數(shù)、kospi200指數(shù)的對(duì)比，驗(yàn)證了我國(guó)股票市場(chǎng)和韓國(guó)股票市場(chǎng)更為接近，具有新興市場(chǎng)日收益率波動(dòng)幅度大的特征。運(yùn)用最小方差法的OLS模型，選取滬深兩市21只股票為樣本，計(jì)算了它們各自及與滬深300指數(shù)期貨的最優(yōu)套

3、期保值比。此外，驗(yàn)證了影響套期保值效果的主要因素。得出股票日收益率與滬深300指數(shù)期貨日收益率相關(guān)系數(shù)，股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比例是影響套期保值效果的主要因素，而套期保比與套期保值效果無關(guān)。 全文共分六章，第一章為導(dǎo)論，介紹了文章的研究背景以及滬深300指數(shù)的有關(guān)知識(shí)；第二章介紹了對(duì)波動(dòng)性研究的理論及主要結(jié)論；第三章根據(jù)第二章中介紹的理論，依據(jù)滬深300指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)，測(cè)算滬深300的波動(dòng)性；第四、第五章主要是關(guān)于套期保值理論