包含股指期貨的投資組合之風(fēng)險研究——Copula方法在金融風(fēng)險管理中的應(yīng)用.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文包含股指期貨的投資組合之風(fēng)險研究——Copula方法在金融風(fēng)險管理中的應(yīng)用姓名：張晗申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：概率論與數(shù)理統(tǒng)計指導(dǎo)教師：鄭明20070510摘 要本文主要運(yùn)用C o p u l a 方法研究了含股指期貨的投資組合的風(fēng)險度量問題。由于股指期貨和股票現(xiàn)貨之問存在這很大的相關(guān)性，所以在度量整個組合的風(fēng)險時，組合中的各個資產(chǎn)間的相關(guān)結(jié)構(gòu)起到了關(guān)鍵的作用，但這一相關(guān)結(jié)構(gòu)很難用線性的相關(guān)系數(shù)去刻畫，因此論文采用C

2、o p u l a 模型來描述相關(guān)結(jié)構(gòu)。本文首先介紹了C o p u l a 理論的相關(guān)背景、定義及主要性質(zhì)，然后介紹了秩相關(guān)測度和尾部相關(guān)性的度量，及其與C o p u l a 模型的關(guān)系，說明了C o p u l a 模型可以描述各種非線形的相關(guān)結(jié)構(gòu)。最后，我們給出了C o p u l a 方法具體在含股指期貨的投資組合的風(fēng)險度顰上的應(yīng)用，包括單個資產(chǎn)分布的假設(shè)及估計和C o p u l a 模型的估計和選擇，構(gòu)建了基于C o p

3、u l a 理論的風(fēng)險度量指標(biāo)P V a R ，并驗(yàn)證了不同C o p u l a 模型的擬合效果。我們借鑒滬深3 0 0 指數(shù)的數(shù)據(jù)來研究股指期貨和現(xiàn)貨的相關(guān)結(jié)構(gòu)，并使H J 了多種C o p u l a函數(shù)結(jié)合不同的邊際分布假設(shè)進(jìn)行了模擬，發(fā)現(xiàn)了C o p u l a 方法在風(fēng)險度量尤其是包含了股指期貨的投資組合的風(fēng)險度量上具有較高的精確性。關(guān)鍵詞：股指期貨，投資組合，風(fēng)險研究，組合V a R ( P V a R ) ，聯(lián)系函數(shù)(