我國上市公司收縮性資本運營績效的實證研究.pdf

1、收縮性資本運營作為資本運營的一個重要的組成部分，目前已經(jīng)得到了我國企業(yè)的廣泛運用，然而對于我國上市公司收縮性資本運營是否能夠有效地改善公司的經(jīng)營績效，無論是理論界還是實務(wù)界對此有關(guān)的研究都還不多，特別是對上市公司收縮運營的實證研究多是集中在公司在宣告剝離消息前后，股價是否會出現(xiàn)異常變化的事件研究法上面，這種方法更多的是考慮了股價的超常收益和是否存在內(nèi)幕交易等問題，尤其是我國作為一個新興的資本市場，上市公司股價的波動更容易受到人為的操縱。

2、因此，運用以股價研究為主的事件研究法可能不一定能夠切實地反映出上市公司經(jīng)營業(yè)績的真實情況，不能直接說明收縮能否在一段較長的時期內(nèi)有效改善公司的經(jīng)營績效。 有鑒于此，本文在分析我國上市公司收縮性資本運營有關(guān)特征的基礎(chǔ)上，運用財務(wù)分析的方法，通過選取出能比較好的說明公司經(jīng)營績效的四個重要的財務(wù)指標(biāo)來構(gòu)建一個財務(wù)綜合評價體系，并運用因子分析等方法分析收縮性資本運營是否能有效改善我國上市公司的經(jīng)營績效。通過分析發(fā)現(xiàn)，上市公司的資產(chǎn)剝離基