上市公司自愿性信息披露質(zhì)量實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)和上市公司治理結(jié)構(gòu)的不斷完善，公司的信思透明度尤其是自愿性信息披露越來越受到公司利益相關(guān)者的關(guān)注。自愿性信息披露已經(jīng)成為上市公司展示核心競(jìng)爭(zhēng)能力、減少信息不對(duì)稱、促進(jìn)公司長(zhǎng)期發(fā)展的重要途徑之一。目前，我國(guó)上市公司的自愿性信息披露雖然呈現(xiàn)出逐漸增多的趨勢(shì)，但是自愿性信息披露仍存在著披露水平偏低、披露內(nèi)容不健全和披露方式單一等方面的不足。自愿性信息披露的有效性較低，難以滿足利益相關(guān)者尤其是投資者的決策需要?；谏鲜霰尘埃疚?/p>

2、從理論和實(shí)證兩方面對(duì)我國(guó)上市公司的自愿性信息披露質(zhì)量進(jìn)行了詳細(xì)分析，主要目的是為完善我國(guó)上市公司的自愿性信息披露質(zhì)量提供理論支持。 在理論研究部分，主要對(duì)上市公司自愿性信息披露的決策過程和動(dòng)因進(jìn)行了分析，說明了上市公司“披露什么”、“如何披露”及“為什么披露”的問題。自愿性信息披露是上市公司為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化而做出的理性經(jīng)濟(jì)行為。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)效率、公司治理結(jié)構(gòu)及投資者實(shí)力的不斷改善，上市公司為了減少代理成本，傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)信號(hào)

3、獲取資本市場(chǎng)上的收益，不得不選擇進(jìn)行更多的自愿性信息披露。但是，自愿性信息披露并不是越多越好，在披露過程中應(yīng)該綜合考慮資本市場(chǎng)對(duì)信息的反應(yīng)程度、投資者對(duì)信息的加工分析能力、以及信息披露對(duì)公司在產(chǎn)品市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)能力的影響等因素，從而做出最優(yōu)的披露策略。 在實(shí)證分析部分，通過借鑒Botosan(1997)和Chau-Gray(2002)的研究模型，構(gòu)建了本文使用的自愿性信息披露指數(shù)，并對(duì)所構(gòu)建的指數(shù)進(jìn)行了有效性和可靠性檢驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上