高科技風險企業(yè)的價值評估研究.pdf

1、隨著風險投資行業(yè)在中國的興起和蓬勃發(fā)展，高科技風險企業(yè)已成為風險資本的主要聚集地。在風險投資交易過程中，對高科技風險企業(yè)進行的價值評估不僅使交易雙方進一步認識企業(yè)未來價值增長的驅動因素，也是風險投資交易決策的重要依據。本文主要研究了如何對高科技風險企業(yè)進行價值評估的問題，認為高科技企業(yè)的價值應包含兩個部分：一部分是企業(yè)現(xiàn)有資產在未來帶來的基礎價值，另一部分是企業(yè)未來各種潛在增長機會所創(chuàng)造的期權價值。本文結構安排如下：緒論部分綜述了本文研

2、究的背景、問題、思路和方法。第二章介紹了風險投資的基本特點和運作程序，分析了高科技企業(yè)具有高風險、高投入、高回報三個主要特點。第三章分析了重置成本法、市場比較法、未來收益法等傳統(tǒng)估值方法的優(yōu)缺點，指出這些方法應用于高科技風險企業(yè)價值評估時存在的局限性。第四章介紹了實物期權的核心思想和兩種定價理論，著重分析了高科技企業(yè)所具有的實物期權及其價值特性，在此基礎上建立了高科技風險企業(yè)價值評估的通用框架模型。最后通過一個綜合案例分析，對高科技風險