我國(guó)上市公司內(nèi)部控制信息披露與股價(jià)的相關(guān)性研究.pdf

1、在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中，投資者已充分認(rèn)識(shí)到一家有投資價(jià)值的上市公司不僅需要具有良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展前景，還必須擁有良好的內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制披露的信息取決于公司是否建立完善、有效的內(nèi)部控制以及信息披露的責(zé)任。本文針對(duì)內(nèi)部控制信息披露與股價(jià)的相關(guān)性進(jìn)行研究，具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)研究意義。 本文首先研究了國(guó)內(nèi)外有關(guān)內(nèi)部控制信息披露與股價(jià)相關(guān)性的文獻(xiàn)，分析得到我國(guó)證券市場(chǎng)是半強(qiáng)式有效的市場(chǎng)；上市公司的信息披露是有信息含量的，公司披露的信息

2、對(duì)股價(jià)是有影響的等結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，提出了研究假設(shè)并運(yùn)用超額收益法確定了研究的模型。 本文通過(guò)內(nèi)部控制信息披露的統(tǒng)計(jì)分析得到：證券、銀行、保險(xiǎn)公司內(nèi)部控制信息披露的情況較好，其主要原因在于監(jiān)管要求披露；而其他上市公司內(nèi)部控制披露狀況較差，相當(dāng)多的公司選擇了簡(jiǎn)單披露，沒(méi)有實(shí)質(zhì)內(nèi)容。內(nèi)部控制信息披露的主體為監(jiān)事會(huì)，但監(jiān)事會(huì)的披露形式主義嚴(yán)重。我國(guó)上市公司尚缺乏自愿披露內(nèi)部控制狀況以向外部投資者傳遞企業(yè)質(zhì)量信號(hào)的動(dòng)力，自愿披露內(nèi)部控制

3、不足之處少之又少，2004年較前兩年而言，披露內(nèi)控不足的上市公司有所增加。被出具非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見的公司披露內(nèi)控信息的比例基本與被出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見的公司持平，這說(shuō)明我國(guó)上市公司內(nèi)部控制信息的披露與會(huì)計(jì)報(bào)告質(zhì)量也存在一定的聯(lián)系。 通過(guò)超額收益法得到：股票市場(chǎng)對(duì)2002-2004年上市公司披露的良好內(nèi)部控制信息有顯著正面反應(yīng)；對(duì)不良內(nèi)部控制信息負(fù)面反應(yīng)不夠顯著；對(duì)連續(xù)兩年未披露，第三年首次披露的內(nèi)部控制信息有顯著的負(fù)面反應(yīng)；