企業(yè)籌資方式的選擇與比較-會計學畢業(yè)論文開題報告

1、<p><b>　　天津XXXXX學院</b></p><p>　　學士學位論文開題報告</p><p>　　論文題目 企業(yè)籌資方式的比較與選擇　　 </p><p>　　姓 名 　 </p><p>　　學 號 </p>

2、<p>　　專業(yè)名稱 會計學 　 </p><p>　　導師姓名 　 </p><p>　　2011年11月25日</p><p><b>　　目 錄</b></p><p>　　1．背景與意義．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

3、．．．2</p><p>　　1.1背景．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2</p><p>　　1.2意義．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2</p><p>　　2．文獻綜述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

4、．．．．．．．．．．． 3</p><p>　　3. 研究內容．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4</p><p>　　3.1導論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4</p><p>　　3.2內容．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

5、．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5</p><p>　　3.3目前現象與問題．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5</p><p>　　3.4解決策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6</p><p>　　3.5意義．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

6、．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6</p><p>　　4. 研究思路與方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 6</p><p>　　4.1研究思路．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6</p><p>　　4.2解決方法．．．．．．．．．．．．

7、．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7</p><p>　　5. 研究的時間安排．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8</p><p>　　6. 參考文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9</p><p><b>　　1.

8、背景與意義</b></p><p><b>　　1.1背景</b></p><p>　　企業(yè)的創(chuàng)立、生存和發(fā)展，必須以企業(yè)籌資方式的比較與選擇一次次的籌資、投資、再籌資為前提。資本是企業(yè)的血脈，是企業(yè)經濟活動的持續(xù)推動力。企業(yè)籌資活動是一個動態(tài)的過程，表現為既定目標下的企業(yè)籌資框架的選擇，即企業(yè)籌資行為合理與否是通過籌資結構來反映的。對于各企業(yè)而言，如何選

9、擇籌資方式，怎樣把各種籌資方式組合成最適合企業(yè)的籌資框架，怎樣去把握籌資的規(guī)模，這些問題都是在籌資之前就需要進行認真分析和研究的。本文從籌資的概念和方式人手，介紹了幾種企業(yè)主要籌資方式，并將其優(yōu)缺點進行比較分析，提出來一些影響企業(yè)選擇籌資方式的因素，最后針對這些影響因素，結合資本市場狀況和企業(yè)現狀，分析了應該如何選擇籌資方式，以便實現企業(yè)的持續(xù)經營與效益的最大化。</p><p><b>　　1.2意義

10、</b></p><p>　　企業(yè)籌資的意義主要是：（1）解決企業(yè)的生存問題。在金融危機的強烈沖擊下，相當一部分企業(yè)的生產經營難以正常進行，甚至面臨破產的境地。實時的融資，既解決了企業(yè)的燃眉之急 ，也避免了大量員工的失業(yè)，有利于企業(yè)的重新崛起，有利于國家的穩(wěn)定。（2）解決企業(yè)的發(fā)展問題。企業(yè)特別是科技型企業(yè)，完成起步后，就到了擴大規(guī)模高速發(fā)展的階段。在這個時候，資金就成了發(fā)展的最大瓶頸。實時的融資，無

11、疑就是給企業(yè) 騰飛的翅膀，不僅有利于企業(yè)自身的發(fā)展壯大，更是實現創(chuàng)新型國家之必需。（3）解決企業(yè)債務、調整融資結構問題。一般而言，企業(yè)資金來源有兩個方面：借入資金和自有資金。介入資金有一定的期限，到期必須歸還，但企業(yè)現有的支付能力不足以償還到期債務，必需籌資還債，或者企業(yè)有一定的償還能力，但是為了調整介入資金和現有資金的比率，仍需舉債或籌集自有資金，促使結構更加合理。</p><p><b>　　2.文

12、獻綜述</b></p><p>　　中新網2003年1月2日發(fā)布，根據Thomas Financial最新數據表明，2002年全球股票承銷總值為3萬9000億美元，低于上年的4萬1100億美元。美國股票承銷費用被公布的部分下跌了23個百分點，至86億美元，創(chuàng)下1995年以來首次低于90億美元的紀錄。歐洲股市大跌直接打擊了募資活動，首次公開發(fā)行總額下跌了53個百分點，跌至150億美元不到。至于其他的籌集

13、資金活動，包括第二次公開發(fā)行證券、高收益?zhèn)袖N等等也持續(xù)滑波。由于全球經濟走軟，使得新發(fā)行股受到拖累，股市下跌、企業(yè)破產數目上揚、政治局勢不穩(wěn)定，以上種種都使得去年的資本市場籌資金額大幅下降。如何在低迷的國際籌資大環(huán)境中成功籌措企業(yè)所需資金，為企業(yè)注入新鮮的血液以供其穩(wěn)定生存及蓬勃迅速發(fā)展無疑成為各大公司企業(yè)CEO，CFO關注的焦點。</p><p>　　國際籌資大環(huán)境的萎靡不振使得我國國內企業(yè)的籌資活動無一例

14、外地受到一定影響。事實上，近年來，我國企業(yè)籌資一直存在著很多問題：（1）日益完善的市場經濟體制下，多數國有大中型企業(yè)基本上已完成了由國家統(tǒng)籌管理向自主經營，自負盈虧的轉型，國家財政撥款不再是有效的籌資渠道，企業(yè)迫切需要走向市場開辟尋求新的高效的籌資渠道以滿足生產經營的需要。（2）與經濟發(fā)達國家相比，我國金融市場欠發(fā)達，金融體系與金融政策不夠完善與規(guī)范。在貨幣市場方面，同業(yè)拆借交易量，短期企業(yè)債券市場都很小，品種也比較單一。在資本市場方面

15、，對企業(yè)長期債券的發(fā)行國家控制很嚴，發(fā)行數量少，可上市流通的部分更少，與此同時，我國的股票市場也跟不上經濟發(fā)展的腳步。摩根斯坦利亞洲有限公司副總裁――謝國中曾說，中國需要10%的GDP水平的集資，但實際上在中國股市上集資的錢是非常小的，中國股市是比較重要的，但就目前中國股市的規(guī)模相對于中國的需求，相比差距還是非常大的。目前，我國股市多為國企籌資，有較大的局限性，使得中小企業(yè)上市融資阻礙重重。（3）中小企業(yè)籌資倍加艱難。據不完全統(tǒng)計，在對

16、廣東2000多家中小企業(yè)的一份問卷調查中顯示，竟然有77.99%</p><p>　　前中國股票籌資的情況來看，中小企業(yè)上市融資的可行性仍舊較小，但本文認為中小企業(yè)利用股市籌資仍不失為一種較好的籌資渠道。摩根斯坦力亞洲有限公司總裁在談及中國企業(yè)融資問題時就曾指出“我們應該使用股票市場來資助這些企業(yè)（中小企業(yè)），這是非常好的方式，”隨著我國股市在競爭作用下的日益完善與規(guī)范，同時我國對于維護中小企業(yè)的法律規(guī)范，優(yōu)惠政

17、策的出臺，股票市場將為中小私營企業(yè)帶來風險更小，資金成本不高的資金來源。</p><p>　　2002年11月中旬，江西洪城大市場集團和南昌君子典當行合資成立的江西洪大君子典當行，在國內首創(chuàng)了“店面使用權抵押貸款”業(yè)務。使用權抵押貸款是與產權抵押貸款相對的一個概念，是指典當人不具有某項固定資產的所有權而只有使用權，僅憑使用權申請抵押貸款。典當人只需向典當行出具相關證件，典當行拿這些證件到有關物業(yè)管理公司對店面等使

18、用權進行核實和估價，再根據其估價的1/3到1/2來確定典當價。為將風險降到最低，典當行確定的典當價最高為5萬元，當期最長不超過3個月，一般業(yè)主早上拿齊證件辦理手續(xù)，下午就能得到貸款。贖當時只需按銀行標準交納當期利息和相當于典當金額1．5%的手續(xù)費。許多個私營企業(yè)主，長期受到數目較小金額融資和短期融資難的困擾。由于銀行的風險管理要求信用等級評定、擔保手續(xù)和傳統(tǒng)的不動產抵押貸款方式，而且銀行多是受理高額貸款，手續(xù)繁瑣、周期長，小企業(yè)特別是個

19、體私營企業(yè)主很難從銀行及時獲取短期貸款，而民間借貸又存在風險大、成本高等問題。融資難使這些經營戶無法做大規(guī)模、做強品牌，整個市場的發(fā)展也受到限制，這種使用權典當業(yè)務很大程度上解決了小企業(yè)的短期融資難題。</p><p>　　對于高科技企業(yè)來說，由于存在高風險、高潛在利潤的特點，因而在創(chuàng)業(yè)階段可以通過社會上的創(chuàng)業(yè)風險基金實行籌資。美國著名的蘋果電腦公司就是在70年代由風險投資家馬克庫拉進行創(chuàng)業(yè)風險投資而發(fā)展起來的，

20、馬克庫拉當年對蘋果公司投資9.1萬美元，十幾年后便擁有了蘋果公司1.54億美元的股票。這種高風險、高回報的創(chuàng)業(yè)風險投資也正是我國一些有眼光的投資企業(yè)目前正在大力開展的事業(yè)。1998年初，上海新黃浦集團投資1億元與復旦大學合作開發(fā)人類基因工程，就是一種創(chuàng)業(yè)風險投資。因此抓住機遇，對于急需資金的高科技企業(yè)來說，這是一種成本較低的，高效的籌資方式。 　　</p><p><b>　　3.研究內容</b&

21、gt;</p><p><b>　　3.1導論</b></p><p>　　企業(yè)籌集資金的方式多種多樣,不同籌集方式的資金成本高低,決定了財務風險大小和取得資金的難易程度。企業(yè)要想提高等集資金的經濟效益,就必須分析比較各種籌集方式的利弊,利用各種有利的籌集方式。</p><p><b>　　3.2內容</b></p&

22、gt;<p>　　當今世界處于一種經濟全球化的狀態(tài)之中，經濟全球化和一體化成為當今世界的一種必然趨勢，順應時代的發(fā)展和情況的改變，企業(yè)在進行資金籌集工作上也在不斷的探索，并將逐漸采用一些更新的，更有效的、更實用的籌資方式來彌補傳統(tǒng)籌資方式的不足之處，這些新興實用的籌集方式非常值得我國企業(yè)的借鑒。</p><p>　　籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采用的具體形式,在市場經濟中,企業(yè)融資方式可分為內源融資和

23、外源融資兩種。內源融資不需要實際對外支付利息或者股息,不會減少企業(yè)的現金流量,不會發(fā)生融資費用,使得內源融資的成本要遠遠低于外源融資。因此,它是企業(yè)首選的一種融資方式,但是,企業(yè)內源融資能力的大小取決于企業(yè)的利潤水平、凈資產規(guī)模和投資者預期等因素,當內源融資無法滿足企業(yè)資金需要時,企業(yè)往往會轉向外源融資。隨著經濟技術的進步和生產規(guī)模的擴大,單純依靠內源融資已很難滿足企業(yè)的資金需求,外源融資已逐漸成為企業(yè)融資的主要方式。</p>

24、;<p>　　3.3目前現象與問題</p><p>　　隨著中國計劃計劃經濟向市場經濟轉換為主線的改革開放的發(fā)展，中國金融市場的迅速發(fā)展，現代社會中公司的籌資渠道變寬了，籌資方式時多元化發(fā)展趨勢，在中國籌資環(huán)境的這個變化過程中由于歷史因素、發(fā)展歷程、法律地位、企業(yè)性質等方面的原因，對不同類型的企業(yè)的籌資方式的選擇客觀上存在種種制約，同時不同類型的企業(yè)在發(fā)展過程中也形成自己的籌資方式偏好。改革開放以來

25、公司制在我國確立，各類公司迅速發(fā)展，尤其是上市公司已經成為各個行業(yè)種的精英。目前，我國許多國有企業(yè)均采取上市公司的形式，我國上市公司目前則偏好股權籌資的模式，并存在的突出問題是債券融資在公司資金來源中所占比重較小且方式單一，并且上市公司內源融資在融資結果中的比例較低，外援融資的比例較高，融資結構不合理。而近年來民營中小企業(yè)異軍突起，已經成為國民經濟的一個重要組成部分，但是目前，中小企業(yè)直接融資的狀況并不十分理想。造成中小企業(yè)字節(jié)融資途徑

26、不暢的原因既有制度因素也有企業(yè)自身因素。相對于直接融資，間接融資是當前我國中小企業(yè)的主要融資渠道，然而，由于受國家金融政策和金融管理體制得影響，中小企業(yè)從國有金融機構獲得的資金較少。中小企業(yè)“貸款難”的矛盾在發(fā)展中</p><p><b>　　3.4解決策略</b></p><p>　　針對國有企業(yè)的籌資現狀，我們應該進行融資結構的重新整合。（1）建立有利于內資本積累

27、的政策環(huán)境（2）加速折舊提高內源融資的比重（3）進一步完善我國的證劵市場環(huán)境（4）鼓勵國有企業(yè)進行股份制改造，推動企業(yè)轉換融資方式。</p><p>　　對于民營企業(yè)等非國有企業(yè)的來說，影響其籌資渠道的因素是多方面的，它的解決也需要各部門的共同努力來解決。特別是要借助政府、企業(yè)、金融部門三個方面的合力。（1）提高國有企業(yè)自身的誠信度（2）建立多層次的資本市場，拓展非國有企業(yè)的融資渠道（3）完善信用擔保體系，為非國

28、有企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。</p><p><b>　　3.5意義</b></p><p>　　資金是企業(yè)從事生產經營活動的基本條件，企業(yè)持續(xù)的生產經營活動，不斷產生對資金的需求，需要籌措和集中資金，因此籌資便成為是企業(yè)生存和發(fā)展的重中之重，面對繁多的籌資方式，企業(yè)應該根據實際情況，綜合各種音色選擇最適合自己的方式，以求得在獲得資金的基礎上實現最大的利潤。當然，隨著經

29、濟的發(fā)展，各種新的籌資方式也會紛至沓來，我們應該在出啊同籌資方式的基礎上大膽創(chuàng)新，啟用更多、更新的籌資方式。</p><p><b>　　4.研究思路與方法</b></p><p><b>　　4.1研究思路</b></p><p>　　分析目前國家籌資的現狀，通過比較與探討以及影響企業(yè)籌資方式的因素確立企業(yè)選擇籌資方式的

30、決策。</p><p><b>　　4.2研究方法</b></p><p>　　企業(yè)籌資的幾種主要方式 （1）吸收直接投資。吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資的優(yōu)點：有利于增強企業(yè)信譽、有利于盡快形成生產能力、有利于降低財務風險。吸收直接投資的缺點是：資本成本較高、容

31、易分散控制權。 （2）發(fā)行股票。發(fā)行股票，按股東權利和義務一般分為兩種，即普通股和優(yōu)先股。普通股是股份公司資本的最基本部分。 普通股籌資的優(yōu)點：沒有固定利息負擔；沒有固定到期日，不用償還；籌資風險?。荒茉黾庸镜男抛u；籌資限制較小。 普通股籌資的缺點：普通股的資金成本較高；以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權，削弱原有股東對公司的控制。（3）銀行長期借款。銀行長期借款是指企業(yè)向銀行、非銀行金融機構和其他企業(yè)借入的，期限在一

32、年以上的借款，它是企業(yè)長期負債的主要來源之一。 銀行長期借款籌資的優(yōu)點：籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好。銀行長期借款籌資的缺點：財務風險較大、限制條款較多。（4）發(fā)行債券。債券是債務人依照法律手續(xù)發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆諔{</p><p>　　影響企業(yè)選擇籌資方式的因素 （1）資本結構。資本結構即財務結構，主要是權益資金與負債資金的比率關系，是反映企業(yè)資金償還能力及

33、企業(yè)財務風險程度的重要指標。提高負債比率，可以降低企業(yè)綜合的平均資金成本率，但負債比率提高過多，可能適得其反。由于資本結構具有相對的穩(wěn)定性，一旦決定并實施，在短期內難以作大幅度的改變。因此，安排權益資金和負債資金比例時，應作全面而周密的分析研究，然后做出決策。（2）資金成本。資金成本是企業(yè)籌集和使用資金時必須支付的各種費用，包括用資費用和籌資費用。資金成本，是衡量籌資、投資經濟效益的標準，是影響企業(yè)籌資總額的一個重要因素，是選擇資金來源

34、的依據，是籌集方式的標準。由于不同籌資方式的籌資成本大小不同，因而在選擇籌資方式時，首先要比較各種籌資成本的高低，即比較各種資金來源的資金成本。 （3）籌資風險?；I資風險即為企業(yè)財務風險，是指企業(yè)由于籌資原因引起的資金來源結構的變化及籌資效益的不確定性，給企業(yè)所造成的股東收益的可變性和企業(yè)償債能力的不確定性[2]。由此造成的股東收益越低，則企業(yè)籌資的風險越大；由此造成的企業(yè)償債能力的下降。甚至有破產的可能性，則企業(yè)籌資的風險越大。因&l

35、t;/p><p>　　企業(yè)選擇籌資方式的決策。為了企業(yè)的生存和發(fā)展，企業(yè)在選擇籌資方式應遵循三大原則，即：資金成本最低原則，籌資風險適中原則，資本結構最佳化原則。此外，根據企業(yè)自身的不同情況，做出的籌資方式的選擇決策也不同。</p><p>　　5. 研究的時間安排</p><p>　　2011年11月7日—2011年11月11日網上選擇論文題目</p>

36、<p>　　2011年11月18日下午與論文指導老師見面</p><p>　　2011年11月19日—2011年11月22日查閱資料</p><p>　　2011年11月22日—2011年11月25日撰寫開題報告</p><p>　　2011年11月25日—2011年12月2日修改開題報告</p><p>　　2011年12月3日—

37、2011年12月25日擬寫論文寫作提綱</p><p>　　2011年12月26日—2012年3月26日撰寫論文初稿</p><p>　　2012年3月26日—2012年4月1日修改論文初稿</p><p>　　2012年4月1日—2012年4月13日論文最終定稿并打印、裝訂</p><p>　　2012年4月13日—2012年5月7號為答辯

38、做準備</p><p><b>　　6．參考文獻</b></p><p>　　[1]王鵬濤.民間金融與中小企業(yè)融資[J].財經問題研究,2002,(4)[2]毛晉生.我國中小企業(yè)融資渠道的問題研究[J].金融研究,2002,(1)[3]林志遠.中小企業(yè)融資方式的選擇[J].經濟研究參考,2001,(46)[4]何志聲.企業(yè)可能從那些渠道獲得融資[J].中國企業(yè)報

39、.2002—05—16</p><p>　　[5]孫瑜.企業(yè)籌資方式的選擇[J].經濟師,2007,(09) </p><p>　　[6]邵華.企業(yè)籌資方式探討[J].行政法制,2003,(01)</p><p>　?。?]蔣忠華.淺談籌資風險及防范[J].商業(yè)研究，2003,(8)［8]劉東軍.淺談企業(yè)籌資方式的選擇[J].會計之友，2005，（6）</p