我國三板市場法律制度研究.pdf

1、三板市場是指對(duì)未能達(dá)到主板市場和二板市場要求的有價(jià)證券進(jìn)行發(fā)行、交易和監(jiān)管活動(dòng)的資本市場的集合體。它是主板、二板市場的踏板，為想到主板市場、二板市場上市的股份公司提供學(xué)前教育，同時(shí)又給從主板市場和二板市場下課的股票提供交易場所，與我國的主板市場和日后將推出的二板市場共同構(gòu)成多層次、有進(jìn)有退的資本市場體系。 在我國，三板市場的學(xué)名叫：代辦股份交易系統(tǒng)。在發(fā)展過程中，其逐步具備了三個(gè)功能：1、為原定向募集公司的股份提供的流通市場；2

2、、接納從主板退市的公司；3、為非上市的中關(guān)村高科技小型企業(yè)提供股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓服務(wù)。 與境外成熟的三板市場相比，我國三板市場從某種意義上講存在著先天的不足。首先我國目前三板市場所處的法律大環(huán)境欠缺，三板市場的制度建設(shè)完全游離于法律之外，所有運(yùn)行規(guī)則均由證券業(yè)協(xié)會(huì)這一自律性組織來制定。其次三板市場不具備融資功能，造成發(fā)行制度的缺位，不符合三板市場自身的法律特征。第三，三板市場的交易機(jī)制中交易方式采取集中競價(jià)交易，不利于在三板市場中維系

3、市場主體的權(quán)利和義務(wù)的均衡。第四，證券業(yè)協(xié)會(huì)的身份造成其監(jiān)管力度不足。因此完善三板市場法律制度是件刻不容緩的事。 雖然主管部門對(duì)三板市場的未來定位和功能已有較為明顯的思路，但尚未出臺(tái)任何法律法規(guī)對(duì)三板市場進(jìn)行規(guī)范，目前國內(nèi)關(guān)于三板市場的法學(xué)研究也微乎其微。筆者不揣淺薄，試圖分析我國現(xiàn)有的三板市場制度，比較美國、英國等發(fā)達(dá)國家的相關(guān)制度，運(yùn)用實(shí)證分析、比較分析、歷史分析等方法，分析我國三板市場的定位，對(duì)我國三板市場的法律制度加以探