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文檔簡介
1、<p> 博弈論、銀行業(yè)改革與民營銀行發(fā)展</p><p> [提要] 銀行業(yè)改革一直是宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的熱點(diǎn)問題。本文分別建立一對一的博弈模型、一對多的招投標(biāo)模型,以及動態(tài)合作博弈定價(jià)模型,討論國有商業(yè)銀行在提供貸款時(shí)的行為。在此基礎(chǔ)上,提出提高民營銀行博弈能力的建議。最后對銀行業(yè)改革實(shí)踐提出一些看法。 </p><p> 關(guān)鍵詞:博弈論;民間金融;商業(yè)銀行;信息不對稱 &l
2、t;/p><p> 中圖分類號:F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A </p><p> 收錄日期:2014年3月27日 </p><p><b> 引言 </b></p><p> 建國以來,我國經(jīng)濟(jì)制度先后經(jīng)歷了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制(1949~1979)、有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)體制(1979~1992)以及市場經(jīng)濟(jì)體制(1992~至今)三
3、個(gè)階段,國民經(jīng)濟(jì)逐漸由封閉走向開放,市場經(jīng)濟(jì)不斷深入。然而,我國銀行制度的發(fā)展步伐卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后,在中國現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)體制下,盡管有近200家商業(yè)金融機(jī)構(gòu),但四大國有銀行在儲蓄市場的占有率將近50%,進(jìn)入2012年全球綜合排名前20的中資銀行業(yè)全部是四大國有銀行,而且中國國有銀行的規(guī)模在世界上也是遙遙領(lǐng)先。在看似風(fēng)光的背后,我國國有銀行一股獨(dú)大、大而不倒的特點(diǎn),已成為了全社會的痼疾。這種特點(diǎn)不僅會導(dǎo)致商業(yè)銀行內(nèi)部的效率低下,更會成為利率市場化的
4、絆腳石。 </p><p> 從現(xiàn)有文獻(xiàn)來看,關(guān)于商業(yè)銀行改革的研究,主要將銀行改革對商業(yè)銀行的運(yùn)營效率是否提高、成本是否降低、利潤率是否增加等主題作為出發(fā)點(diǎn)(鄭錄軍,2005;狄棟紅,2013;張紅軍,2008),但針對商業(yè)銀行改革對企業(yè)貸款影響的研究分析則相對較少。 </p><p> 對此,本文首先從企業(yè)申請貸款的角度出發(fā),引入博弈模型進(jìn)行分析,討論商業(yè)銀行提供企業(yè)貸款的局限性;
5、其次,分析國內(nèi)民營銀行發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題;最后,對銀行業(yè)改革、尤其是民營銀行發(fā)展提出對策建議。 </p><p> 一、貸款議價(jià)博弈模型 </p><p> (一)一對一的博弈定價(jià)。所謂利率市場化,就是要取消各期限利率的央行基準(zhǔn)利率,由市場自行決定。在此條件下,企業(yè)向銀行的貸款行為便演化成了雙方效用博弈下的客觀定價(jià)。為了簡單起見,我們首先討論企業(yè)與銀行一對一的博弈定價(jià)模型。 <
6、/p><p> 在經(jīng)典理論中,銀行和企業(yè)的預(yù)期利率都是定值,分別為v1和v2,雙方占有份額分別為x和(1-x)。假設(shè)銀行的貼現(xiàn)系數(shù)是?啄1,而企業(yè)的貼現(xiàn)系數(shù)是?啄2。Rubinstein(1982)證明了在無限期輪流出價(jià)的博弈中,唯一的子博弈納什均衡是x*=■(v2-v1)。根據(jù)Shaked&Sutton(1984)的結(jié)論,從參與人1出價(jià)的任何一個(gè)階段開始的子博弈等價(jià)于從t=1開始的整個(gè)博弈,因此我們用有限
7、階段的逆向歸納法尋找到的就是整個(gè)博弈的子博弈精煉納什均衡。 </p><p> 根據(jù)以上結(jié)果,似乎銀行與企業(yè)的博弈結(jié)果僅僅取決于雙方的耐心程度,這是因?yàn)榇四P偷募僭O(shè)是商業(yè)銀行的利率預(yù)期是一個(gè)常數(shù),然而在現(xiàn)實(shí)中,銀行會根據(jù)企業(yè)規(guī)模、信用程度等的不同采取價(jià)格歧視,故我們需要改變不變預(yù)期的假設(shè),建立變動預(yù)期的博弈模型。 </p><p> 馬理等(2013)一文中,作者建立了可變利率預(yù)期下的
8、博弈模型,其中商業(yè)銀行的貸款利率預(yù)期服從正態(tài)分布,而企業(yè)的貸款利率預(yù)期滿足以m和n為參數(shù)的均勻分布。在此假設(shè)下,作者得出了“低議價(jià)能力的企業(yè)與商業(yè)銀行博弈時(shí),銀行的規(guī)模越大,博弈結(jié)果對銀行越有利”的結(jié)論。由此可見,企業(yè)在申請貸款時(shí),銀行與企業(yè)的相對力量能夠在很大程度上影響博弈結(jié)果,銀行規(guī)模越大,企業(yè)做出的讓步越多。在國有銀行規(guī)模過大的現(xiàn)狀下,議價(jià)能力不高企業(yè)的貸款利率實(shí)際上幾乎完全操縱在商業(yè)銀行手中的。 </p><
9、p> ?。ǘ┮粚Χ嗟牟┺亩▋r(jià)。假設(shè)某企業(yè)具有一定的議價(jià)能力,是商業(yè)銀行追逐的貸款對象,則該企業(yè)尋求貸款的過程可簡單地看作一個(gè)一對多的一價(jià)密封拍賣,企業(yè)可在比較不同商業(yè)銀行的貸款利率后選擇最優(yōu)利率。 </p><p> Vickrey(1961)討論了“一價(jià)密封拍賣”的解。假設(shè)市場中有兩位競標(biāo)者, i=1,2,他們公開競買同一件物品。令bi≥0是競標(biāo)者i的出價(jià),vi為待拍賣的物品對競標(biāo)者的效用,其具體數(shù)值
10、只有競標(biāo)者知道,且服從于區(qū)間[1,2]上的均勻分布,vi~U(0,1),假設(shè)bi是vi的單調(diào)增函數(shù)。競標(biāo)者i的收益狀況如下: </p><p> ui=vi-bi bi>bj0, bi<bj </p><p> 此處競標(biāo)者的效用函數(shù)ui不僅是本身稟賦的函數(shù),而且還是其他競標(biāo)者出價(jià)bj的函數(shù)。假設(shè)最終勝出的競標(biāo)者的出價(jià)是b,標(biāo)的物對他的效用是v,則競標(biāo)成功者的效用函數(shù)u的數(shù)學(xué)
11、期望是Eu=(v-b)P(b>bj)+0×P(b>bj),而P(bj<b)=P(b(vj)<b(v))=P(vj<b-1(b))=?椎(b)。競標(biāo)者的“追求”就是最大化Eu,最優(yōu)化的一階條件是:maxEu=(v-b)P(bj<b)=(v-b)?椎(b),為求該最大值,對其求b的一階導(dǎo)數(shù),可得:-?椎(b)+(v-b)?椎′(b)=0。由于在均衡時(shí),最優(yōu)解?椎(b)=v,所以推出,解出此常微分
12、方程,得到結(jié)果是:b=。這說明當(dāng)經(jīng)濟(jì)中只有兩位競標(biāo)者時(shí),如果存在均衡,拍賣品將歸出價(jià)最高的競標(biāo)者,但出賣方將只可能得到勝出者價(jià)值的一半。 </p><p> 以上推導(dǎo)出的對出賣方不利的情況在競標(biāo)者增多的時(shí)候,會逐漸改觀。設(shè)其他條件都如前,但競標(biāo)者增加到n人,則競標(biāo)成功者的期望收益將是ui=(v-b)P(bj<b)=(v-b)[?椎(b)]n-1。求該函數(shù)的最大值,對其求b的一階導(dǎo)數(shù),可得-[?椎(b)]n
13、-1+(v-b)(n-1)[?椎(b)]n-2?椎′(b)=0;同理,在均衡時(shí),最優(yōu)解?椎(b)=v,所以推出,解出此常微分方程,得到結(jié)果是:b=v。 </p><p> 將此定價(jià)過程應(yīng)用到企業(yè)尋求貸款中時(shí),只需將銀行的“出價(jià)”――貸款利率作負(fù)號處理,即可得到如下結(jié)論:在“一價(jià)密封拍賣”機(jī)制下,n家銀行競標(biāo)同一企業(yè)時(shí),當(dāng)競標(biāo)銀行越多時(shí),企業(yè)得到的將越多;反之,競標(biāo)銀行越少,企業(yè)損失越嚴(yán)重。在最極端的情況下,當(dāng)參
14、與競標(biāo)者只有一家時(shí),銀行方得到最多,而企業(yè)將無利可圖。因此,銀行業(yè)的寡頭市場不利于企業(yè)進(jìn)行公平融資,部分企業(yè)的融資成本過高,財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重。 (三)動態(tài)合作博弈定價(jià)。在上文分析中,情形一下本文假設(shè)只有一家銀行;情形二下本文假設(shè)拍賣是一價(jià)密封拍賣,即競標(biāo)銀行不知道彼此的出價(jià);而在第三種情形中,將討論競標(biāo)銀行在合謀情況下的博弈模型。 </p><p> 為了便于分析,假設(shè)某寡頭市場上僅有兩家銀行A和B,其提供的
15、信貸產(chǎn)品除了利率不同之外無其他差異。市場的需求函數(shù)q=D(r),在無競爭條件下的利率為r1,在競爭條件下兩銀行均可將自己的利率降至r2。根據(jù)中國國情,本文假設(shè)市場需求q足夠大,使得r1q1>r2q2。則在不合作的靜態(tài)博弈下,兩銀行的收益矩陣如表1所示。(表1) </p><p> 這是一個(gè)典型的“囚徒困境”,其納什均衡解為(r1,r2),即博弈的結(jié)果為雙方都選擇將自己的利率降至r2,從而各獲得收入r2q2
16、。 </p><p> 然而,我國四大國有商業(yè)銀行之間遠(yuǎn)非純粹的競爭關(guān)系,在共同面對不利因素時(shí),博弈雙方很可能簽署價(jià)格協(xié)議形成卡特爾,建立完全壟斷市場,從而謀取更豐厚的利潤r1q1。此時(shí)達(dá)到的結(jié)果與帕累托最優(yōu)相差甚遠(yuǎn),競爭機(jī)制已形同虛設(shè)。 </p><p> 通過上述分析,我們得到以下結(jié)論: </p><p> 1、在利率定價(jià)中,銀行的規(guī)模對定價(jià)結(jié)果具有顯著的
17、影響,我國應(yīng)改變銀行“大而不倒”的現(xiàn)狀,對規(guī)模過大的銀行進(jìn)行切分,降低其在定價(jià)中過高的操縱能力,促進(jìn)定價(jià)結(jié)果的公平合理。 </p><p> 2、當(dāng)銀行的數(shù)目過少時(shí),定價(jià)取得的收益將大部分為銀行所得,企業(yè)融資負(fù)擔(dān)過重,不利于擴(kuò)大投資、促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。 </p><p> 3、一旦市場中的寡頭合謀形成卡特爾,市場將被該組織完全壟斷,造成市場的無效率,導(dǎo)致貸款企業(yè)的福利損失。 </p
18、><p> 要解決以上問題,最主要的途徑之一便是發(fā)展民間資本進(jìn)入金融行業(yè)。民營銀行的壯大,將降低國有商業(yè)銀行的相對議價(jià)能力,形成充分競爭格局;同時(shí),民營銀行和國有商業(yè)銀行的差異性也能夠降低合謀風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)市場機(jī)制充分發(fā)揮作用。 </p><p> 二、民營銀行發(fā)展現(xiàn)狀 </p><p> 目前,在不同類型的經(jīng)濟(jì)之間,產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策有著很大的不同,非公有制企業(yè)投資在將進(jìn)
19、入銀行業(yè)時(shí)面臨著“限進(jìn)”障礙,除了絕對成本、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等經(jīng)濟(jì)性壁壘,我國更是對商業(yè)銀行的建立實(shí)行了嚴(yán)格的政策壁壘,對機(jī)構(gòu)設(shè)立、經(jīng)營地區(qū)、業(yè)務(wù)范圍等方面做出了嚴(yán)格規(guī)定。 </p><p> 在種種成文以及不成文的限制下,民營資本進(jìn)入銀行業(yè)舉步維艱。2004年6月底,由中瑞財(cái)團(tuán)的4大股東(神力集團(tuán)、泰力實(shí)業(yè)、奧康集團(tuán)以及國光投資有限公司)發(fā)起籌建“建華民間資本”的申請,但沒有得到監(jiān)管部門的批復(fù);2005年,央行在山西
20、、陜西、四川、貴州四省才剛剛踐行了民間資本放貸試點(diǎn),民間資本起步晚且不受重視,一直發(fā)展緩慢。 </p><p> 三、發(fā)展民營銀行的對策 </p><p> ?。ㄒ唬┓砰_政策管制,減少所有制歧視。關(guān)于對民營銀行的管制問題一直是仁者見仁智者見智,人們努力在控制風(fēng)險(xiǎn)與鼓勵(lì)創(chuàng)新之間尋求制度的平衡。但無論金融改革走向何方,其核心都應(yīng)該是一點(diǎn):處理好政府和市場的關(guān)系。對此,李克強(qiáng)去年也有深入的闡釋
21、,“經(jīng)濟(jì)體制改革走到今天,碰到的問題千頭萬緒,眉毛胡子一把抓,有可能事倍功半,但如果抓住牽一發(fā)動全身的改革突破口,不僅可能事半功倍,甚至可能是十倍、二十倍。這種突破口就是:處理好政府與市場的關(guān)系”。只有建立有限有效政府,劃清政府與市場的邊界,才能讓市場機(jī)制充分發(fā)揮作用。 </p><p> ?。ǘ┘涌旖⒋婵畋kU(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度是一種金融保障制度,是指由符合條件的各類存款性金融機(jī)構(gòu)集中起來建立一個(gè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),各
22、存款機(jī)構(gòu)作為投保人按一定存款比例向其繳納保險(xiǎn)費(fèi),建立存款保險(xiǎn)準(zhǔn)備金,當(dāng)成員機(jī)構(gòu)發(fā)生經(jīng)營危機(jī)或面臨破產(chǎn)倒閉時(shí),存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向其提供財(cái)務(wù)救助或直接向存款人支付部分或全部存款,從而保護(hù)存款人利益,維護(hù)銀行信用,穩(wěn)定金融秩序的一種制度。 </p><p> 目前,全球共有78個(gè)經(jīng)濟(jì)體建立了各種形式的存款保險(xiǎn)制度,盡管其建立的時(shí)間各不相同,但在法律上或者監(jiān)管中對存款保護(hù)進(jìn)行了明確規(guī)定的已有74個(gè)經(jīng)濟(jì)體(即建立了顯性的存款
23、保險(xiǎn)制度)。有人甚至將存款保險(xiǎn)制度的建立看作是真正意義上的現(xiàn)代金融體系不可或缺的組成部分。事實(shí)上,過去的30年里建立顯性存款保險(xiǎn)制度的國家和地區(qū)數(shù)量增長了6倍多,由1974年的12個(gè)增加到2003年的74個(gè)。建立一個(gè)顯性的存款保險(xiǎn)體系已經(jīng)成為專家們給發(fā)展中國家和地區(qū)提出的金融結(jié)構(gòu)改革建議的一個(gè)主要特點(diǎn),而且國家層面上的強(qiáng)制性保險(xiǎn)已成為一種主流,幾乎所有的國家從一開始就建立了國家層面上的存款保險(xiǎn)。而且,無論發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家,強(qiáng)制要求
24、所有存款機(jī)構(gòu)全部加入保險(xiǎn)體系的越來越多并成為主流形式。 </p><p> 長久以來,我國實(shí)行的都是一種“隱形存款保險(xiǎn)制度”,國家沒有對存款保險(xiǎn)做出制度安排,但在銀行倒閉時(shí),政府會采取某種形式保護(hù)存款人的利益,因而形成了公眾對存款保護(hù)的預(yù)期。但這種保障制度顯然不適用于民營銀行,公眾對民營銀行信心不足,可能抑制其對存款的吸收。因此,加快建立完備的存款保險(xiǎn)制度,是提高民營銀行資信度、促進(jìn)銀行業(yè)公平競爭的重要措施。
25、</p><p> ?。ㄈ┡c外資銀行聯(lián)合。民營銀行的主要優(yōu)勢在于其本土化優(yōu)勢,但在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面缺乏高端專業(yè)人才支持,在經(jīng)營管理方面又受中國傳統(tǒng)思想制約,且許多根據(jù)歷史得出的經(jīng)驗(yàn)經(jīng)營方法在新環(huán)境下已喪失了科學(xué)性。而外資銀行擁有健全的管理體制,科學(xué)的決策機(jī)制和高效的經(jīng)營理念,在風(fēng)險(xiǎn)防范和市場開發(fā)方面具有強(qiáng)大的優(yōu)勢,其最大的障礙之一在于對中國本土市場及人情環(huán)境的陌生。因此,民營銀行與外資銀行聯(lián)合,可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),增
26、強(qiáng)合資銀行的業(yè)務(wù)競爭力。 </p><p> 在銀監(jiān)發(fā)(2013)40號公告中,銀監(jiān)會明確規(guī)定,支持民間資本進(jìn)入上海自貿(mào)區(qū):“支持符合條件的民營資本在區(qū)內(nèi)設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民間資本、金融租賃公司和消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)”,并且“支持符合條件的民營資本參股與中、外資金融機(jī)構(gòu)在區(qū)內(nèi)設(shè)立中外合資銀行”,此舉無疑是對民營銀行的重大支持。 </p><p> ?。ㄋ模┙鹑趧?chuàng)新與服務(wù)創(chuàng)新。創(chuàng)新是一個(gè)企業(yè)
27、發(fā)展的不竭動力。在金融創(chuàng)新的大背景下,民營銀行應(yīng)該抓住自貿(mào)區(qū)的政策優(yōu)惠,不斷創(chuàng)新,拓展業(yè)務(wù)渠道,打開金融市場,才能獲得并保持自身的競爭力。 在拓寬業(yè)務(wù)渠道上,應(yīng)該改變依靠息差獲利的傳統(tǒng)營運(yùn)模式,大力發(fā)展中間業(yè)務(wù),通過為企業(yè)和個(gè)人提供金融服務(wù)增加業(yè)務(wù)收入;同時(shí),注意對專業(yè)金融人才的培養(yǎng),發(fā)揮自身的本土化優(yōu)勢,根據(jù)市場需求開發(fā)更多的新產(chǎn)品,在產(chǎn)品和服務(wù)上都有所創(chuàng)新。 </p><p><b> 四、
28、結(jié)論 </b></p><p> 長久以來,我國的利率是由國家而不是市場決定的,市場機(jī)制無法發(fā)揮作用,也就無法達(dá)到帕累托最優(yōu)。自1996年起,我國開始逐步推行利率市場化,全面放開金融機(jī)構(gòu)存貸款利率限制指日可待。然而,國有銀行的龐大陣營所形成的事實(shí)上的壟斷,則可能大大降低利率市場化的改革福利。本文從企業(yè)申請貸款的角度出發(fā),在利率市場化的背景下,引入博弈模型,分析了三種情況下的博弈結(jié)果。由分析結(jié)論可知,
29、國有商業(yè)銀行的寡頭市場會大大降低利率市場化帶來的競爭效應(yīng)。除此之外,國有銀行的產(chǎn)權(quán)不明晰、以及處理軟信息時(shí)的劣勢都表明,我國應(yīng)大力支持民間資本,支持民營銀行的發(fā)展。 </p><p> 然而,民營銀行的發(fā)展在為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的高速增長做出巨大貢獻(xiàn)的同時(shí),也加大了經(jīng)濟(jì)的波動性,帶來了諸多風(fēng)險(xiǎn)問題。這就要求我們對影子銀行實(shí)行有效的監(jiān)管,其中重要的舉措之一便是放寬市場準(zhǔn)入制度,將一些地下影子銀行納入到正規(guī)金融體系中;同時(shí),
30、要堅(jiān)定不移地推行利率市場化,增加信貸規(guī)模,促進(jìn)銀行間的良性競爭。 </p><p> 同時(shí),我們還應(yīng)注意到,民間資本的先天不足使得其在博弈中具有劣勢,要促進(jìn)民營銀行的良性發(fā)展,促使銀行業(yè)真正形成有效競爭,就要提高民營銀行的博弈地位。首先,要放開政策管制,取消所有制歧視,處理好政府與市場的關(guān)系;其次,要加快存款保險(xiǎn)制度的建立,提高民營銀行的資信度;再次,民營銀行可與外資銀行聯(lián)合,形成優(yōu)勢互補(bǔ),增強(qiáng)業(yè)務(wù)競爭力;最后
31、,民營銀行應(yīng)開展金融創(chuàng)新,拓寬業(yè)務(wù)渠道,大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。 </p><p><b> 主要參考文獻(xiàn): </b></p><p> [1]鄭錄軍,曹廷求.我國商業(yè)銀行效率及其影響因素的實(shí)證分析[J].金融研究,2005.1. </p><p> [2]狄棟紅.我國上市商業(yè)銀行成本效率測度及影響因素研究[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué),2013. &l
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