我國股票型開放式基金市場時機選擇能力的實證研究.pdf

1、隨著我國資本市場的快速發(fā)展，開放式基金在金融市場的影響力日益顯現(xiàn)。科學(xué)、合理地評價各基金業(yè)績及確認(rèn)哪些因素影響基金的收益能力，進而為基金公司、投資者、監(jiān)管當(dāng)局提供科學(xué)的信息，成為學(xué)術(shù)界的一個研究熱點。開放式基金的市場時機選擇能力是基金績效評價的一個重要方面，本文就從多個角度對開放式基金的市場時機選擇能力進行研究。 我國基金業(yè)已經(jīng)步入快速健康發(fā)展階段，但是各基金業(yè)績之間的差別很大。從基金業(yè)績來源的角度看，這些差別很大程度上是由于各

2、個基金經(jīng)理市場時機選擇能力不同所導(dǎo)致的。因此，基金時機選擇能力的考察就顯得非常有意義。 本文內(nèi)容可以概括為六大部分： 第一部分：緒論。介紹了研究的背景及意義，對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進行了簡要回顧，并提出了本文的研究基礎(chǔ)，研究方法和研究框架。 第二部分：開放式基金介紹以及時機選擇能力界定。對開放式基金進行簡要介紹以及對其分類，從基金業(yè)績來源的構(gòu)成入手，界定基金的時機選擇能力及其與基金業(yè)績評價的關(guān)系。 第三部分：實

3、證研究的理論基礎(chǔ)及模型選擇。對時機選擇能力研究的理論基礎(chǔ)進行簡要回顧，介紹了基金時機選擇能力研究的主要模型并進行模型的選擇。 第四部分：實證設(shè)計及結(jié)果分析。分三部分對股票型開放式基金的時機選擇能力進行實證檢驗，并驗證不同模型結(jié)果之間的相關(guān)性。實證結(jié)果表明：無論是整個研究期間還是單獨的時段，運用H-M模型、TM-FF3模型，結(jié)論都表明我國股票型開放式基金整體上不具有顯著的時機選擇能力。而運用C-L模型對月度數(shù)據(jù)研究的結(jié)果表明我國股